【安全投資研報】週三的指數波瀾不驚。因西班牙和意大利國債收益率上揚，突顯出對全球經濟的憂慮，歐美股市均出現大幅下跌。受此影響，國內股指早盤低開超過1%。然而4月11日與4月10日的大盤，早盤一小時的走勢幾乎雷同，低開之後快速翻紅，股指重返5日均線上方，收復2300點，隨後一直處於橫盤整理狀態，滬指最終報收2308.93點，微漲0.13%。

　　從消息面來看，並沒有出現對A股形成較大利空影響的消息。對當日股指形成直接影響的消息，主要還是外圍股市的影響。意大利與西班牙國債收益率繼續攀升，重新激起市場對歐元區債務危機的擔心情緒。意指大幅殺跌4.98%，西班牙指數同樣下跌2.04%。4月10日公佈的外貿數據顯示國內進出口增速明顯下滑，加上外圍經濟環境加速惡化，市場認為未來的外貿形勢仍然嚴峻，直接導致了A股的大幅低開。

　　地産板塊再次成為了市場救世主，帶領股指迅速翻紅。金匯研究員認為，存準率的下調對地産板塊有最直接利好影響，在市場預期格外強烈的時候拉升地産最容易帶動權重板塊快速反彈，從而推升指數，做多期指。然而週三受外圍市場大跌影響，國內大幅低開封殺了繼續大幅做空的空間。從消息面看，外圍環境的惡化對國內最直接的影響仍然是出口增速。歸根到底，股指的低開仍然是延續外貿數據增速放緩的利空效應。進出口形勢的嚴峻，可以預見未來我國外匯佔款將持續萎縮，因此流動性寬鬆的預期愈加強烈。此時期指套利的投資者再次選擇地産作為最佳操作的品種，又一次出現了拉升指數--做多期指--獲利了結的操作手法。

　　如此以來，我們再次看到了幾乎與週二尾盤幾乎相同的大盤走勢。由於消息面沒有進一步利好支撐大盤繼續反彈，隨後在創出短期新高之後，做多期的投資者指順利了結，地産指數也從高位開始逐漸回調。

　　總的來説，股指走勢基本符合我們之前的分析。不過近期如果沒有實質性利好，近兩日表現較好房地産繼續向上的動力不足。而歐債危機擔憂再起的利空並沒有充分被市場反映，股指短期可能出現震蕩調整，但整體弱勢反彈的趨勢在4月20日之前不會有改變。

　　12日有消息稱，各地首套房貸利率重現折扣，加上13日迎來更多的經濟數據披露，週四盤中消化近期利空影響後，可能提前企穩，甚至市場對週五的預期較好的話，股指可能繼續向上反彈。