今年一季度，外圍市場表現強勁，讓搭上順風車的QDII基金以7.4%的平均收益大獲豐收。不過，近兩日歐美市場的劇變卻讓投資者重生擔憂。這種擔憂不僅來自於歐美市場可能惡化的經濟基本面，也來自不斷擴散的恐慌情緒。不過，雖然歐美市場讓人擔憂，但QDII基金經理表示，亞太新興市場仍有望延續一季度的強勢。

　　歐債危機陰雲再現

　　4月10日，美國三大股指狂瀉200多點，其中道指跌1.65%，標普跌1.71%，納斯達克跌1.83%。這已是美股連續第五個交易日收跌。與此同時，歐洲股市近期也頗為慘澹，週二更是一日之間跌回到去年末水平。

　　對於近期歐美市場陰雲密布，南方基金分析，上周公佈的經濟數據好壞參半，製造業和服務業保持擴張勢頭，但非農就業人數創去年10月以來最低，工廠訂單低於預期。不幸的是美聯儲會議紀要顯示美聯儲無意採取新一輪的量化寬鬆政策，這讓市場備感失望。

　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春指出，西班牙4月迎來還債高峰，該月到期債務為250億歐元。受西班牙國債市場拖累，意大利、葡萄牙等國債市場跟隨下跌，法國國債走勢又一次與美、德、英、日等避險型國債背離。西班牙經濟基本面的惡化，引發了新一輪市場恐慌。南方基金也指出，西班牙和意大利國債收益率飆升，歐洲PMI等數據顯示歐洲經濟仍面臨下行風險，圍繞歐債危機的擔憂令市場進一步承壓。

　　當然，也並不全是悲觀的情緒。國投瑞銀全球新興市場基金經理湯海波認為，“2012年最大的風險之一仍然是歐債危機。但我們傾向於認為歐債危機演變成另一次全球性金融危機的可能性不大，但過程將是漫長而痛苦的。”

　　景順長城大中華基金經理謝天翎認為，美國一直在消化此前影響最有問題的房地産市場。“現在美國商品房的庫存數大概是250萬套左右，比高點500萬套已經減了40%-50%左右，他們的結構已經調到比較好的位置。再加上他們的政策導向，所以美國的狀況是往上復蘇的過程。”

　　對於歐洲問題，謝天翎指出，“當前歐債危機因素對於海外股市的負面影響有點被淡化了，目前感受到海外的資金對風險性資産的需求是上升的。現在歐洲的問題雖然沒有最終解決，但是在歐洲央行注資之下，不會引發到金融體系的崩盤，所以對於其他行業的影響沒有那麼大。”

　　新興市場值得樂觀

　　雖然歐美市場讓人擔憂，但QDII基金經理表示，亞太新興市場仍有望延續一季度的強勢。

　　景順長城大中華基金經理謝天翎表示，“由於美元的貶值，新興市場的貨幣都屬於升值的狀況，因為全球的資金都流入到了新興市場，在整個貨幣寬鬆的體系之下，資金還是會尋找新興市場等高成長性的地區，表現為新興市場的幣值和股票都上漲。”這一觀點也獲得湯海波的贊同，他認為新興市場經濟增長有所放緩，但總體處於健康水平，主要的風險是短期走勢可能出現震蕩。

　　而瑞銀最新的報告也指出，新興市場經濟在一段時間走軟之後，樂觀的增長前景似乎並未改變。新興市場對名牌基本消費品的需求依然強勁，在新興市場銷售佔重要比重的西方公司仍將受益於這一趨勢。在這份報告中，瑞銀用“錯雜的信號”形容目前的市場，“金融危機發生三年半之後，經濟平衡依然十分脆弱。市場環境仍然具有挑戰性，經濟環境釋放的信號，雖然有所改善，但仍喜憂參半。” 記者 黃瑩穎