2012年一季度，公司實現營業收入2.63億元，同比增長41.2%；營業利潤5,941萬元，同比增長43.93%；歸屬母公司所有者凈利潤5,080萬元，同比增長40.69%；基本每股收益0.19元。

　　毛利率保持高位，期間費用率基本穩定。公司綜合毛利率為83.38%，同比上升0.75個百分點，仍然保持在高位。期間費用率為59.35%，同比下降0.15個百分點；其中銷售費用率為53.14%，同比下降1.51個百分點；管理費用率為8.66%，同比上升1.71個百分點。毛利率及費用率基本穩定，公司營業收入及利潤保持同比例增長。

　　痰熱清産能擴張50%，繼續保持收入高增長。公司主導産品痰熱清注射液在近幾年國內“非典”、“人禽流感”、“甲型H1N1”、“手足口病”四大疫情的治療方面作出了重大貢獻，被國家發改委列為“防止流感儲備藥品”進入國家儲備庫。

　　根據2011年報情況顯示，痰熱清收入佔總收入的99.15%，毛利佔比為99.21%，是公司收入、利潤的主要來源。公司募投項目後續生産線已建成，並於2011年四季度投産，使痰熱清産能達到4500萬支/年，增加産能50%，産能的放量成為公司業績進一步增長的動力。

　　專業銷售隊伍，維護産品市場地位。公司採用預算制專業化臨床學術推廣的銷售模式，每年舉行3000場學術推廣會，並在臨床多個科室形成穩定的服務體系，為痰熱清的市場領先地位奠定了基礎。目前公司的痰熱清注射液已在全國近3000家二級以上醫院得了廣泛應用，其中2011年新增醫院391家。

　　開發系列産品，爭取多樣化發展。公司的“5ml痰熱清注射液”和“痰熱清膠囊”生産批件的補充申請已于2011年上報國家藥監局審批。另外，公司積極推進和科研院校共同研發抗腫瘤及心腦血管等新産品，不排除通過重組或買斷産品經營權等形式開發新藥以實現産品多樣化，未來爭取在心腦血管、抗腫瘤等大病種領域開發一些前景好的新藥，提升公司競爭實力。

　　盈利預測與投資評級。預計公司2012-2013年的每股收益分別為0.80元、0.92元，按2012年4月9日收盤價20.87元格測算，對應動態市盈率分別為26倍、23倍，公司下游需求穩定，維持 “增持”的投資評級。

　　風險提示。原料熊膽粉的使用風險；産品單一的風險；中藥注射劑安全風險。