聚龍股份（300202）：“業績預增王”是“虛胖”

　　公司預計2012年1-3月歸屬於上市公司股東的凈利潤為600-700萬元，上年同期為5.12萬元。

　　目前公司雖然頂著業績“預增王”頭銜，首季業績同比增長11614%到13566%，但歸屬於上市公司股東凈利潤僅為600萬元到700萬元。

　　公司主營紙幣清分機和捆鈔機，其首季業績百倍增長並不具備全年業績的指導意義。原因有三：第一，增速高，源於去年同期業績基數很低，僅為5.12萬元；第二，公司營業收入主要集中于四季度，其中12月營收佔比較高，據測算其12月軟體增值稅退稅收入規模有望達到數百萬元，而12月至次年2月的退稅收入將計入首季營業外收入之中，這可能是公司業績增長的主要貢獻；第三，公司2011年年末持有貨幣現金約5億元，2012年首季利息收入應超百萬元，成為首季業績增長的另一重要來源。

　　黔源電力（002039）：“虧損王”主因是氣候變化

　　公司預計2012年1-3月虧損7800萬-8300萬元，上年同期業績為凈利潤58萬元。

　　公司主營水電，公司下屬水電站大多為徑流式水電站，其發電受氣候變化影響大。公司業績高波動性是由來水造成的，過去八年枯水多於豐水。同時其滾動開發模式決定了公司的高負債率，高杠桿運營則放大了業績波動幅度。公司電站主要分佈在三岔河、北盤江和芙蓉江等三個流域，三個流域的電站盈利各有其特徵。普定和引子渡是三岔河的兩個電站，投産時間較早，盈利能力強且較為穩定；光照、董箐和馬馬崖分佈在北盤江，3個電站裝機容量大，但盈利能力有所差異，董箐高於光照；魚塘、清溪等分佈在芙蓉江流域，電站投産時間較晚，規模較小，盈利能力較差，總體而言對公司盈利影響不大。

　　2011年6月起來水銳減，使公司發電量大幅下降，報告期內，公司僅完成發電量38.62億千瓦時，同比減少33.67%；因發電量大幅下降，主營業務收入減少，發電收入難以彌補發電成本和財務費用等，導致虧損。與此同時，2012年1-3月來水同比減少，發電量同比減少約70%，使經營業績大幅下降並出現虧損。

　　上海凱寶（300039）：業績釋放值得期待

　　公司預計2012年第一季度凈利潤4875萬-5236萬元，同比增長35%至45%。

　　公司主打品種痰熱清是清熱解毒類中藥注射劑第一品種，貢獻公司98%以上的收入。受益於産品過硬的質量和抗生素的限用政策，使其銷量和覆蓋醫院都在穩步增長。截至2011年底，公司覆蓋醫院已達3000多家，産品在廣西、吉林、遼寧等省已經進入基藥目錄，終端需求旺盛。

　　公司2011年痰熱清銷售收入8億元左右，銷量約3200萬支，隨著2011年下半年募投産能的投産，目前産能已擴大到4500萬支/年，有效緩解産能不足。在痰熱清系列産品研發方面，“5ml痰熱清注射液”和“痰熱清膠囊”生産批件的補充申請已于2011年上報審批，取得痰熱清膠囊生産批件為期不遠；目前5ml注射液還在審批程序中；公司也將加快痰熱清口服液III期臨床試驗進度。

　　公司2011年業績實現較快增長：營業收入8.19億元，同比增長35.9%，凈利潤1.67億元，同比增長35.5%。每股收益0.64元，凈資産收益率13.2%。扣除非經常性損益後凈利潤1.54億元，同比增幅42%；每股經營性現金流0.37元。

　　(新聞晨報)