【賽迪網訊】4月10日消息，據國外媒體報道，AOL公司于4月9日宣佈以10. 6億美元的現金將800項專利和相關應用出售給微軟。相關人士都在猜測，AOL股市能否撐過2015年。而這則取決於該公司的收入能力與實力下降速度。

　　評價此次專利交易並不易。因為涉及到評估後期微軟對這些專利使用的現金流，並將現金流與現在10.6億出售價的進行對比。

　　AOL在接受一家網站採訪時稱，現在專利市場交易規模越來越大，數量也越來越多。其中有的是與移動電話和因特網相關專利，而有些則是基於定位服務或個性化內容交付等。

　　但不論微軟是否曾未經授權而使用這些專利，AOL出售這些專利還存在一個根本問題：2011年AOL為此損失了4億美元。此外，接下來5年內，AOL還有5.58億美元的長期現金債務，其中1.74億須在2012年還清，1.94億在2014年前，0.69億2016年前，1.22億在之後還清。

　　如果此次專利交易順利，AOL將於2012年12月獲得其交易現金，不過其仍然有著相當大的現金流壓力。因為關於AOL還可以維持多久的問題就取決於經過此交專利交易後其現金流失速度。其在2011年曾用3.78億美元收購赫芬頓郵報（Huffington Post）及goviral等，所以如果想過保持現金狀況的穩定，2012年就不可再進行現金收購。

　　但是，總收入及凈利潤的下降使得AOL現金狀況仍得不到好轉。從2007年開始，AOL總收入由52億下降到2.2億，下降幅度達58%，凈利潤比已經由27%下降到只有0.6%。

　　2006年6月，AOL決定為非訂閱者提供免費AOL産品，由此開始，AOL收入開始走下坡路。當時就丟掉了AOL 20億美元的訂閱費，人們不禁在問，AOL如何才能彌補差額？五年過去後，人們的疑問也隨之明了，AOL無法彌補當時的損失，其訂購營收由2007年的28億美元下降到2011年的8億美元，少了20億美元之多。

　　股東們的問題則是，未來會有市場如何？如果照目前趨勢繼續下去，2012年訂閱收入約下降了2億美元，廣告收入可能略微增加5000萬美元，其他收入下降2000萬美元。如果AOL凈收益率不變, 2012年其收入大約為20億美金，凈收入約1200萬美元。

　　簡言之，只要AOL不再使用現金作進一步的收購，便可彌補廣告收入的不足；再者，如谷歌一樣的競爭者們也在竭力獲得更多的廣告市場份額與之競爭。

　　如果AOL想要放慢速度進行清算資産，便應該充分利用4月9日當天股價飆升37%，向公眾出售其所持股份進行集資。但是對於那些投資者來説，這樣的股票發售也引發出一個問題：AOL仍在出售其剩餘資産，那麼未來幾年，所殘存的資産是否也存在被收購的可能？