A股市場週一收盤走低，滬指結束此前連續3個交易日的漲勢，並再度失守2300點關口。中國3月份通脹意外反彈，令市場對貨幣政策放鬆的預期降溫。

　　3月CPI數據出爐，A股再度失守2300點，大盤反彈結束了嗎？本期《投資論道》欄目特邀大同證券首席策略分析師胡曉輝和大通證券投資顧問部經理王駝沙共同分析後市。

　　胡曉輝（大同證券首席策略分析師）：A股週一的走勢可謂搖搖欲墜。預計最近幾週都沒有行情，將會一直往下調整。市場處在42個月的週期，實際上經濟學家和政府都在努力平抑這個週期。經濟既有繁榮也有衰退，都在和經濟週期抗衡。

　　對經濟調控力度的增加，在A股低迷期更顯示出政府對市場的作用越來越大。中國此前推出了4萬億，並沒有帶領全球走出衰退。但由於有了4萬億，等於上一個基本週期並沒有完成。從盤面上看，中國並沒有經過蕭條期，這個過程從經濟學角度必須回去補這一課。

　　現在整個經濟看得非常清楚，今年政策不會調整了，一概按照既定方針去做，目的是著遠于未來幾年。今年必須經歷一個小的衰退，4月份躲過去，5月份將有一個主題投資機會。但股指不會漲很多，今年行情只能從個股角度去把握，真正可以帶來盈利的股票數量並不多。

　　投資者仍然對CPI有所擔心。未來CPI走勢有兩個方面可以確定：一是從政策看，實際上過去十年中國發展都是靠固定資産投資，但利率一高就沒人買房子了，沒人搞固定投資，這個時候靠什麼帶動經濟高速發展？未來國家政策要轉，不要靠固定投資，利率成為正利率是長期現象，CPI已經進入下降通道。

　　第二，CPI維持高位的情況不會存在。CPI産生的原動力是固定資産投資對大宗商品需求很大，包括銅等。但由於主動降低經濟增速，很多項目停工，包括高鐵、地方建設，工人也不會像以前那麼緊缺了，農産品價格上漲的動力也在減弱，預計今年CPI維持在3%上下是大概率事件。

　　王駝沙（大通證券投資顧問部經理）：週一市場調整中，投資者需要有一些參與的膽量，4月份很可能走出N形，在2200點左右來回震蕩，最後啟動5月行情。

　　目前這個點位不會有大反彈，大反彈將在5月份。小反彈夭折了無所謂，現在就是震蕩築底的過程，只有耐心等待。

　　投資者現在應該看得長遠一點，每年行情的産生會有幾個時間週期，去年是2月、6月、10月，今年是1月、5月、9月，到了4月底就要高度關注了，如果出了信號就去參與。

　　現在應該繼續空倉，清倉後耐心等待，特別高度關注券商股。券商股是判斷下輪行情大小，以及何時發動的一個風向標。 （甘肅衛視《投資論道》欄目組整理）