上周有市場傳言週末將下調存款準備金率，但雙休日央行並未降準，降準預期落空致週一滬深兩市早盤低開。早間公佈的3月CPI數據超出市場此前預期，致市場擔憂後市貨幣政策放鬆空間進一步壓縮，受此影響，早盤滬深兩市低位震蕩，滬綜指最低探至2285.20點。

　　今日3月份經濟數據無疑是市場關注的焦點。上午公佈的3月CPI同比增長3.6%，其中，城市上漲3.6%，農村上漲3.6%；食品價格上漲7.5%，非食品價格上漲1.8%；消費品價格上漲4.4%，服務項目價格上漲1.5%。一季度，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.8%。同時公佈的全國工業生産者出廠價格（PPI）同比下降0.3%，創2009年12月以來新低，即27個月新低，環比上漲0.3%。其中，工業生産者購進價格同比上漲0.1%，環比上漲0.1%。2012年1—3月份平均，工業生産者出廠價格同比上漲0.1%，工業生産者購進價格同比上漲1.0%。PPI自2009年11月以來首現負增長，表明我國經濟下行趨勢仍在延續，宏觀經濟仍面臨嚴峻挑戰。而CPI出現反彈，3.6%的同比漲幅超出此前市場普遍預期的3.5%，通脹的反復在一定程度上縮窄了後期央行的貨幣政策騰挪空間，有市場人士認為，3月份通脹超預期或是上週末降準預期落空的主要原因。短期貨幣政策放鬆程度或低於此前市場預期，這將對市場表現形成一定的掣肘。

　　從技術面來看，滬綜指在實現3連陽之後仍有望延續反彈的腳步，但對於反彈的時間與空間不宜寄望過高。短期3月28日形成的向下跳空缺口2344點將是反彈的重要阻力位，而目前60日均線也在2344點附近。除非央行下調存準率，指數逾越2344點的可能性並不大，但3月份通脹數據超過了3.5%或制約央行進一步下調存款準備金率。因此，在短線操作策略上，宜控制倉位，適當參與超跌反彈，待政策方向明朗後再進行戰略性配置。