滬深300ETF引股指期貨量化對衝興起_新聞臺

　　本報記者周少傑

　　隨著滬深300ETF的推出，各投資機構開始對股指期貨量化對衝躍躍欲試，券商、期貨公司等仲介機構也對股指期貨量化對衝工具及系統的研發摩拳擦掌。日前，中金所、首創期貨及日信證券聯合組織量化對衝研討會，介紹了數量化選股系統、倉位調整系統、阿爾法對衝套利系統、期現套利系統等。

　　日信證券金融工程高級研究員于化海認為，2012年一季度整體基差環境好于預期，尤其是清明節前，基差一度回升到20點以上，既定規模的套利資金（1000萬元），年化收益率有望達到15%。再加上嘉實滬深300ETF和華泰柏瑞滬深300ETF即將推出，這種標準化的現貨標的産品，會有效降低現貨跟蹤誤差，從而提高期現套利交易的效率。具體來看，套利機會的多少一方面取決於基差空間及基差波動性，另一方面取決於算法策略對套利機會的挖掘能力。

　　日信證券金融工程高級研究員蔡建文表示，期現套利策略中，構建一個具有持續超額收益的投資組合是該策略的關鍵。日信證券以分形理論為基礎開發了數量化投資系統，該系統包括行業輪動、財務分析、個股分析、倉位調整、回溯測試、壓力測試、數據更新等七大功能。

　　首創期貨股指期貨高級研究員于海霞以商品期貨套利為例，介紹了統計套利方法。統計套利主要是利用統計方法結合金融工程，對過往産品價差進行統計研究，找出其中規律，一旦價差行情突破有效區間，進行相應買賣操作，直到價差回歸合理區間。以棕櫚油跨期套利為例，1205與1201合約的跨期套利（6月7日－8月19日）收益率30%。