中國經濟網北京4月9日訊國家統計局今日發佈3月份CPI、PPI數據，數據顯示，3月份CPI同比上漲3.6%，PPI同比下降0.3%。對此，交通銀行首席經濟學家連平發文表示，主要原因是食品價格環比略有回升使得同比上漲7.5%，拉動CPI同比上漲約2.4個百分點，且CPI同比翹尾因素較上月小幅上升0.2個百分點。PPI兩年來首次負增長主要是燃料動力類價格有較大幅度上漲。

　　對於3月CPI高於市場預期，市場對目前國內物價回落趨勢能否持續的擔心重新抬頭。連平表示，沒有必要擔憂通脹抬頭。他表示，首先，2月份的CPI的大幅下降有其特殊性，主要是食品價格同比漲幅因雙節影響大幅下降，且CPI同比翹尾因素下降了1.2個百分點，與前幾個月相比，3月份的CPI同比走勢仍處於下行通道當中。其次，由於CPI細項中車用燃料及零配件價格指數佔CPI權重0.79%左右，此次上調成品油價格幅度約6%，則對4月份CPI的影響僅0.05個百分點左右。即便考慮成品油價除車用燃料之外的成本推動作用，影響CPI的程度仍然較低。最後，蔬菜價格上漲主要是受短期天氣因素影響，預計春季氣溫回升、天氣好轉後蔬菜價格將有所回落(3月下旬，蔬菜價格已經開始回落)。因此，短期擾動因素不會改變全年物價整體下行的趨勢。

　　對於貨幣政策走向，文章表示，由於3月份物價有所反彈，近期信貸需求下降，預計貨幣政策操作仍將保持穩健，未來操作上將朝著進一步釋放流動性的方向繼續微調。

　　文章維持2012年內法定存款準備金率仍將有1-3次、每次0.5個百分點下調的判斷。利率政策方面，雖然今年負利率可能消失，但考慮到中長期通脹壓力仍存，經濟增長雖有回落但仍可能較為平穩，處在中性水平的基準利率沒有大幅下調的必要；同時貨幣市場利率和信貸市場利率已經開始下行，基準利率維持在現有水平的可能性較大。相比之下，數量型工具包括存準率和公開市場操作將對合理釋放流動性、降低貸款利率起到更好的效果，且不會引發市場錯誤預期，因此，數量型工具仍將是未來央行調控市場的主要政策工具。從時間窗口看，為配合信貸投放，推動實體經濟全年平穩運行，可能在二季度下調存準率1-2次。

　　此外，文章維持2012年前三季度CPI同比持續下行，第四季度同比有所回升的趨勢判斷，預計全年CPI同比漲幅在2.7-3.3%之間，將比上年明顯回落。不出意外的話，政府全年4%的物價控制目標可以實現。

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