隨著分級基金産品數量的不斷增多，向來熱衷股票投資的私募身影也漸次出現在分級基金的前十大持有人行列當中。

　　今年3月23日，金鷹持久回報分級債基發佈回報B類份額的上市公告書。公告書顯示，回報B場內份額的前十名持有人當中，廣東新價值投資公司旗下3隻産品富錦9號、新價值成長一期、新價值1期位列其中，為第三至第五大持有人，持有份額均為500萬份，合計持有1500萬份，認購金額應為1500萬元。

　　一向以激進股票型投資聞名的廣東新價值，何以出現在低風險的分級債基的前十大持有人當中？對此，2009年的私募冠軍人物、廣東新價值投委會主席羅偉廣向證券時報記者表示，公司投資風格並未發生變化，仍然以股票投資為主，認購分級債基是因為當時私募基金資産中有相當部分現金類資産需要做一定配置，正好有機構推介這只分級債基，便進行了部分配置。這類資産佔私募基金資産的比例比較低，在股市行情起來之後應該就會重新配置。

　　廣東新價值配置金鷹持久回報B的一個背景是，今年以來債市回暖，債券基金業績表現較好；分級債基B類份額市價表現較好，萬家利B、互利B、匯利B今年以來漲幅都超過10%。但對於首發認購者而言，多數分級債基B類的折價率則造成了市價的損失。

　　不過，從回報B份額3月28日上市以來的成交情況看，廣東新價值要通過二級市場賣出持有的1500萬份額並不容易。除上市首日有3萬元的成交額之外，最近幾個交易日幾乎沒有成交額。而相對回報B目前場內7435萬份的總份額，廣東新價值的持有量佔比也較高，達20%。在二級市場上退出不便的情況下，廣東新價值或許只能通過持有三年到期“封轉開”贖回或是大宗交易平臺賣出。

　　與羅偉廣對現金資産進行低風險分級債基配置不同，有一些私募配置了杠桿指基、杠桿股基等高風險分級基金，這類私募多為博取市場波動的高風險收益。最新公佈的基金年報顯示，青島以太投資公司旗下以太1號産品頻頻出現在銀華銳進、銀華鑫利等杠桿指基的前十大持有人當中，去年年底持有銀華銳進8584萬份。

　　融智投顧私募研究員李伯元表示，只要有投資機會，分級基金、交易型開放式基金（ETF）、可轉債這些相對於股票的另類衍生品種都會受到私募的關注。不過，這些産品的市場容量還較小，私募目前仍會以股票投資為主。