債市兇猛 基金創新再升級

　　若你問銀行銷售，今年什麼産品最火？他會告訴你，國債。一季度發行的兩期儲蓄國債，導演了理財市場最為瘋狂的資金“遷徙”。短短兩天之內，500億資金，通過38家銀行渠道蜂擁而至。

　　這或許僅是今年債市的一個側影。債券市場的擴容，在監管創新中，早已成為市場共識。一方面，交易所公司債審批加快，供給放量；另一方面，以基金為代表的機構投資者，早已為債券創新産品未雨綢繆。

　　財匯數據統計顯示，今年一季度，發行公司債與普通企業債146期，累計規模2800億元，平均票面利率7.38%；去年一季度，這兩類信用産品發行了123期，共1409億元，平均票面利率6.64%。除此之外，今年一季度還發行國債5540億元，政策性金融債4580億。

　　伴隨著持續放量的發行規模、頗為“誘人”的票面利率、逐漸下降的通脹壓力，債券市場整體表現可圈可點。中債財富指數在3月31日刷新前期高點，創下139.72的新高；國債指數和企債指數，更以幾乎“30度角”的趨勢向上攀升。

　　受此影響，在股票基金、混合基金與債券基金傳統三大類別産品中，債券基金成為今年“漲勢”最為喜人的品種。

　　根據天相數據的統計，今年一季度，股票基金的加權平均收益為0.52%，混合基金的加權平均收益為0.96%，而債券基金的加權平均收益卻已達到1.71%。其中，表現最好的富國匯利B更實現了超過10%的凈值增長。

　　在“積極投資”的思維主導下，債券基金的創新也在不斷升級。在國內市場，有關債券基金創新的話題，一直可以追溯至首只創新封閉式債基──富國天豐的成功發行。該基金不僅在三年封閉期內實現了約30%的收益，而且連續32次分紅，每10份基金份額累計分紅2.875元，甚至在“封轉開”後市場依然頗多“留戀”。

　　不過，真正激活證監會“創新産品”通道的，則是業內第一隻封閉式分級債券基金富國匯利。富國匯利繼承了富國天豐封閉式運作的成功經驗，並通過分級設計，實現了對不同投資者不同風險偏好的滿足。

　　目前，債券基金的創新又出現了新趨勢。以富國新天鋒為代表的定期開放債券産品，通過適度的杠桿操作和對流動性的合理安排，進行創新演變。由於“新天鋒”升級了富國天豐的優秀“基因”，每三年定期開放申購、贖回一次。