今日，國家統計局將正式發佈3月份的CPI和PPI數據。目前，市場對相關數據的預期大致是：CPI將保持相對穩定，通脹處於較為溫和的受控狀態。再加上溫總理近期在廣西、福建等地調研經濟時明確要求，要根據形勢變化儘快出臺預調微調措施。在此背景下，今日的宏觀經濟數據走向，是否將成為扣動政策微調“扳機”的決定性力量，值得關注。

　　CPI料將穩定通脹繼續受控

　　申銀萬國證券研究所的宏觀經濟分析師李慧勇、孟祥娟指出，3月的宏觀經濟數據將呈現出“通脹穩定、工業增加值增速反彈、而投資和出口增速下行的格局”。據悉，3月的CPI預計為3.2%，與2月持平。此外，申銀萬國預計3月信貸為7400億元，增長15.2%，M2增速將回落至12.2%。預計一季度GDP增速為8.4%，二季度將成為經濟的低點。

　　中信證券研究部宏觀研究團隊認為，由於總需求回落，一季度GDP繼續回落，環比看，一季度GDP增長1.7%，年化增速7%左右，GDP同比增速在8.3%左右。預計3月的信貸投放力度有所加大，總額在8000億元左右，M2增速同比上升12.8%。預計3月CPI同比上升3.2%(與申銀萬國的觀點一致)，PPI則為-0.2%。

　　“微調”預期升溫降準呼聲高

　　本月初，中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶在廣西欽州，福建泉州、莆田、福州等地就經濟運行情況進行調研。在此期間，溫總理對當前的宏觀經濟工作提出最新要求：要妥善應對，處理好保持經濟平穩較快發展、調整結構和管好通脹預期三者之間的關係。“經濟平穩較快發展是基礎，調整結構是關鍵，物價穩定是保障。”具體而言，要根據形勢變化儘快出臺預調微調措施，同時做好政策準備，留有相應的政策空間。特別值得關注的是，溫總理要求儘快啟動一批事關全局、帶動作用強的重大項目；研究出臺新的政策措施為企業擴大出口創造有利條件。

　　申銀萬國李慧勇、孟祥娟團隊認為，目前經濟中由市場力量主導的出口和房地産投資都在繼續走弱，只靠市場力量本身，經濟難以企穩。預計隨著GDP增長速度越來越接近7.5%的容忍底線(破8)，將倒逼政府啟動穩增長機制。同時，CPI漲幅回落將降低管理層對通貨膨脹的擔心(破3)，為政府穩增長創造條件，政策將通過降準、降息、加大開工重點十二五項目來對經濟進行托底，促進經濟底部企穩。

　　據《投資快報》記者了解，目前不少投資機構對存款準備金率的進一步下調抱有較強的預期。上海一位公募基金經理週日晚間對記者表示，不排除在最新宏觀數據發佈之後，央行近期就會有所行動。