市場對3月CPI同比增幅擴大已經達成共識，但此後貨幣政策的走向卻意見不一。4月8日，興業銀行首席經濟學家魯政委在接受《國際金融報》記者採訪時表示，央行很可能將於本月下調一次存款準備金率。

　　從目前各家金融研究機構發佈的報告來看，對3月份CPI的同比漲幅的預測普遍在3.2%至3.5%之間。交通銀行最新預測報告判斷，3月份食品價格環比漲幅在0-0.4%之間，非食品價格同比漲幅也將延續此前持續小幅回落態勢，大約在1.6%左右。據此測算，3月份CPI同比增幅在3.3%-3.7%之間，取其中位數，3月份CPI同比增幅為3.5%左右，漲幅比上月將有小幅反彈。

　　魯政委表示，3月份CPI同比漲幅為3.5%，“儘管3月份的成品油價格出現了上漲，但是由於是在3月20日上調，因此對3月份CPI的影響並不大。而蔬菜價格的反彈則是導致3月份CPI同比增幅增大的主要原因。”

　　4月4日，國家統計局公佈“50個城市主要食品平均價格變動情況”，數據顯示，與2月下旬相比，3月下旬的蔬菜價格繼續走高，7種蔬菜有5種價格出現上漲。

　　新華社全國農副産品和農資價格行情系統監測也顯示，近期全國蔬菜價格雖呈降勢但整體仍處高位。截至3月31日，超七成監測蔬菜價格高於去年同期，大蔥、圓白菜、大白菜同比漲幅居前，分別為85.8%、63.6%、54.9%，其餘上漲品種同比漲幅多在30%-50%之間。

　　而繼CPI數據之後，4月13日，中國第一季度的一系列重要經濟數據都將出爐。在本月舉行的博鰲亞洲論壇2012年年會期間，國家發改委副主任張曉強透露，根據我國“有關研究機構”的初步數據，第一季度我國GDP增長約8.4%，CPI漲幅約為3.5%。

　　顯然，在經濟增速持續放緩的同時，CPI同比增幅的重新抬頭，令貨幣政策更陷兩難境地。魯政委表示：“一方面，中國的經濟增速放緩，如果第一季度GDP增幅真的是8.4%，則微低於市場預期，因此需要放鬆貨幣政策來支持經濟增長。另一方面，3月份CPI同比增幅的擴大則需要稍緊的貨幣政策來抑制。”

　　一位市場分析人士在接受《國際金融報》記者採訪時指出：“從目前來看，3月份或將繼續出現貿易逆差，同時新增信貸也不會較上月出現較大幅度的增長，尤其是3月份的外匯佔款增量同樣並不樂觀。因此，央行下調存款準備金率的可能性正在增大。”

　　魯政委同時表示：“在權衡經濟增長與物價上漲兩方面因素之下，貨幣政策並不可能出現急轉直下的大幅放鬆，也不可能進一步收緊，而維持‘中性’狀態的可能性最大。”