高於行業平均溢價25%的新股，將會“很麻煩”

　　【意見稿】：記者從證監會網站看到，徵求意見稿中對於新股怎樣算“過高”，給出了一個相對行業平均25%的“紅線”：發行價格市盈率高於同行業上市公司平均市盈率25%的，發行人需在詢價結果確定的兩日內刊登公告，披露詢價對象報價情況，分析並披露該定價可能存在的風險因素、對發行人經營管理和股東長期利益的影響。未提供盈利預測的，還需補充提供盈利預測並公告，並在盈利預測公告後重新詢價。

　　上市後業績“變臉”的新股也會相當“麻煩”：發行價格高於同行業上市公司平均市盈率25%的發行人，除因不可抗力外，上市後實際盈利低於盈利預測的，證監會將視情節輕重，對董事及高級管理人員採取列為重點關注、監管談話、認定為非適當人選等措施，記入誠信檔案；對保薦機構法定代表人等也將採取出具警示函等類似措施。

　　爭議：能遏制高價是好事，但也會貶損優秀企業合理價值

　　微博網友紛紛表示：“我們股民強烈要求儘快兌現：遏制新股高價發行和惡炒績差股，這是大好事……” “個人感覺出發點是對的。”

　　南財大金融學院副教授王玉寶昨天對揚子晚報記者表示，“25%，這有理論依據嗎？”他認為，優秀的企業可能高出平均很多，價值應該由市場説了算，若規定一個標準，有可能貶損部分企業的合理價值。“以前，新股就有市盈率的管制”，據悉在2009年新股改革之前定價一律不超過30倍市盈率的窗口指導，“那時上市往往出現，首日收盤價比發行價高出很多，甚至100%的情形”，他認為這樣一級市場囤積了很多資金，其實也是對金融效率的破壞。

　　業界專家認為，我國的新股發行，經歷了固定價格和市場化定價兩個階段。如果行政限制“標準”，有可能回到老路。

　　新意二 機構手中的新股，三個月鎖定期被取消

　　【意見稿】：徵求意見稿引人注目地提出，取消現行網下配售股份三個月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性。向網下投資者配售股份的比例原則上不低於本次發售股份的50%。

　　對於“原始股東”來説，該稿中也首提“存量發行”：在首次公開發行新股時，持股期滿3年的股東可將部分老股向網下投資者轉讓。而此前相關法規規定，公開發行股份前已發行的股份，自上市交易之日起一年內不得轉讓。