2012年一季度畫上了句號。市場在出現了一輪讓A股投資者“望眼欲穿”的反彈行情後，以調整態勢結束了首季演出。偏股型基金因此在一季度表現略顯乏力。

　　“今年投資國內A股基金真夠鬱悶的，震蕩不斷，以為會上行了，結果還是下來了。你們看看Wind的統計，截至節前，國內A股428隻可比偏股型基金平均凈值漲幅僅為0.95%；其中僅有39隻基金跑贏同期業績比較基準，佔比連10%都不到。”姚太太小長假後一上班看到這個糟糕的數據心裏就有點不爽。

　　“具體統計讓我瞧瞧，喲，QDII倒是發飆了嘛，一季度表現強勁，51隻可比QDII基金今年以來的平均漲幅高達8.24%。在去年，可比QDII基金平均下跌了大概有20%，算是雪恥了。”杜太太去年虧了不少，今年沒再繼續追加新的金額，無非就是每月的定投還堅持著，所以心態也平和。“小L，今年這行情看來你是賺了，前陣子你一直説美國股市不錯，後來有沒有買投資美股的QDII基金啦？”

　　“嗯，稍微買了一點。QDII基金過往業績都不行，國內的基金經理投資海外市場經驗也不太豐富，所以也沒多買。”小L説，從沒指望QDII基金賺大錢，純當配置。“其實我是不太建議朋友買這類基金的，因為費用方面比較複雜，而且在申贖方面也有一些限定，如果你們想買，之前都要了解清楚。”

　　“費用偏高我倒是知道，國內A股股票型基金的最高申購費普遍為1.5%，QDII 基金的申購費則各有不同，有21隻QDII基金申購費超過1.5%，主要分佈在1.35%至1.75%之間。諾安全球黃金、嘉實黃金、匯添富黃金及貴金屬的申購費最低為0.8%，申購費最高的則是上投摩根亞太優勢的1.80%。”杜太太之前聽小L説今年美股市場走勢不錯，也想過買投資美股的QDII基金，所以多少做了一些了解。

　　“對，總體來説，申購成本比較高，一方面申購費相對較高，還有就是申購和贖回比較花時間，也就是時間成本較高。在賺錢很難的大背景下，這兩點都不能小覷。”小L開始詳細闡述，首先，一般情況下，非QDII基金註冊登記機構是在T+1日內對該交易的有效性進行確認。而QDII基金則都要順延一個交易日，即在T+2日內為投資者對該交易的有效性進行確認。其次，贖回款項的支付時間不同。對於非QDII基金，投資人贖回申請成功後，基金管理人將在T+7日(包括該日)內支付贖回款項。而QDII基金則把支付時間延長至T+10日內。另外，部分QDII基金的招募説明中還指明“如基金投資所處的主要市場休市時，基金管理人將通過註冊登記機構及其相關基金銷售機構最遲不超過T+13日內將贖回款項劃往基金份額持有人賬戶”。贖回支付時間過長的主要原因有兩個：第一，時差問題全球市場基金結算晚于國內基金一個工作日。這也是申購、贖回的確認時間不同的主要原因。第二，結算之後的兌匯過程也影響了一定的到賬速度。

　　所以投資QDII産品時除了以往我們要考慮的基金收益風險，還要估算一下支付費用和時間價值的損失。樓志文