（1）本週A股市場大幅度下跌，利空氣氛瀰漫，使得反彈以來的樂觀觀望情緒一掃而空。各類風格和行業下跌均較為顯著，強週期行業下跌顯著，中小盤風格指數更是大幅跳水，金融、地産表現相對抗跌。從基金倉位操作來看，本週下跌之勢確立打斷了基金增倉進程，部分反應靈活的基金迅速減倉，整體倉位下降較為明顯。

　　（2）3月29日倉位測算數據顯示，本週偏股方向基金平均倉位相比前周下降明顯。可比主動股票基金加權平均倉位為83.55%，相比前周下降1.08%；偏股混合型基金加權平均倉位為77.94%，相比前周下降1.69%；配置混合型基金加權平均倉位70.86%，相比前周下降1.74%。測算期間滬深300指數顯著下跌5.44%，被動減倉效應較為明顯。扣除被動倉位變化後，偏股方向基金的主動減持力度較小。

　　（3）本週非股票投資方向的其他類型基金的股票倉位普遍下降。其中，保本基金加權平均倉位6.08%，相比前周微降0.17%；債券型基金加權平均股票倉位9.5%，相比前周下降1.71%；偏債混合型基金加權平均倉位29.85%，相比前周下降0.82%。

　　（4）從不同規模劃分來看，三種規模的偏股方向基金加權平均倉位均有所下降，小型基金主動減持更加顯著。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位79.23%，相比前周微降0.28%。中型基金加權平均倉位81.32%，相比前周下降1.26%。小型基金加權平均倉位80.28%，相比前周下降1.82%。

　　（5）從具體基金來看，本週基金操作方向逆轉。扣除被動倉位變化後，88隻基金主動增持幅度超過2%，其中10隻基金主動增倉超過5%，相比前周減倉基金數量大幅縮減。而減倉基金數量則同比大增，177隻基金主動減倉幅度超過2%，其中76隻基金主動減倉超過5%。

　　（6）本週基金倉位水平分佈：重倉基金（倉位>85%）佔比36.61%，相比前周大幅下降5.65%；倉位較重的基金（倉位75%~85%）佔比23.39%，佔比增加1%；倉位中等的基金（倉位60%~75%）佔比為17.26%，佔比顯著增加3.55%；倉位較輕或輕倉基金佔比22.74%，佔比增加1%。

　　（7）本週股市大幅度下挫，打破了之前震蕩調整的格局。基本面的數據持續印證了市場的擔憂，前2月規模以上企業盈利同比下降引發了市場對盈利超預期下滑的擔憂，也使得估值優勢不再穩固。而潛在的擴容、通脹壓力也使得利空消息趨於集中，對久盤不下的指數形成衝擊。我們認為，政策放鬆預期和流動性推動的反彈始終尚未得到基本面支持，在政策放鬆力度不及預期的情況下，隨著上市公司年報與一季報披露臨近，對基本面的關注將重回核心。而從基金的操作來看，我們一直指出今年以來基金倉位波段操作的效果差強人意，倉位操作明顯滯後於市場，本週迫於市場大跌壓力轉而減倉再度踏錯節拍。從策略角度看，基金普遍認為經濟雖然仍處於下滑通道中，但超預期大幅滑坡的可能性不大，股市底部有較強支撐；因此本週大跌並未出現恐慌性的拋售。從長期策略角度而言，逐步提升倉位或有其道理，但短線增減倉操作的時點選擇上顯然不盡人意。

　　（8）從具體基金公司來看，本週部分操作風格靈活，市場反應較為敏感的基金減倉迅速；中銀、長盛等旗下部分基金減倉較為及時，融通、華安等旗下多只基金大幅減倉。大型公司中華夏旗下有多只基金大幅度減倉，而其他公司基金倉位則大體穩定。