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新一輪發行改革啟動 招招劍指三高新股熱

發佈時間:2012年04月05日 11:08 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券網-《上海證券報》 | 手機看視頻


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  中國證監會1日發佈《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見(徵求意見稿)》,標誌新一輪發行改革即將啟動。

  針對“三高”和“新股熱”問題,《意見》從強化披露的角度提出多項有利於新股理性定價的措施,並強調限制新股過度炒作。同時,對新股詢價定價提供了存量發行、取消網下配售鎖定期和提高網下配售比例的市場新機制。

  在新股理性定價方面,《意見》明確,招股説明書預披露後,發行人可向特定詢價對象以非公開方式進行初步溝通,徵詢價格意向,預估發行價格區間。預估的發行定價市盈率高於同行業上市公司平均市盈率的,發行人需補充説明預估價格存在的風險因素,澄清超募是否合理,是否由於自身言行誤導。

  招股説明書正式披露後,根據詢價結果確定的發行價格市盈率高於同行業上市公司平均市盈率25%的,發行人需在詢價結果確定的兩日內刊登公告,披露詢價對象報價情況,分析並披露該定價可能存在的風險因素、對發行人經營管理和股東長期利益的影響。未提供盈利預測的發行人還需補充提供盈利預測並公告,並在盈利預測公告後重新詢價。

  發行價格高於同行業上市公司平均市盈率25%的發行人,除因不可抗力外,上市後實際盈利低於盈利預測的,中國證監會將視情節輕重,對發行人董事及高級管理人員採取列為重點關注、監管談話、認定為非適當人選等措施,記入誠信檔案;對保薦機構法定代表人、保薦代表人及項目組成員採取監管談話、重點關注、出具警示函、認定為不適當人選等監管措施,記入誠信檔案。

  《意見》強調要繼續完善對炒新行為的監管措施,維護新股交易正常秩序,並從完善新股交易機制,明確新股異常交易行為標準,加強投資者適當性管理,加強對新股認購賬戶的管理等角度提出了要求。

  此外,《意見》提出取消現行網下配售股份三個月的鎖定期,提高新上市公司股票的流通性;在首次公開發行新股時,推動部分老股向網下投資者轉讓;提高網下配售股份比例至50%;並首次允許經驗豐富的個人投資者進入詢價對象範圍。

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