焦點訪談

　　主持人：羊城晚報記者 陳道

　　嘉賓：

　　英大證券研究所所長 李大霄

　　廣州私募基金基金經理 李科傑

　　“開了個龍頭，收了個馬尾。”隨著3月最後一個交易日的結束，股市幾乎又回到年初出發點。昨日上證指數收報2262.79點，比去年年底的2199.42點僅反彈2.88%；深成指收報9410.26點，比去年收盤的8918.82點反彈5.51%。今年頭兩月，滬深股市走出了一波反彈行情，其後上證指數持續上漲至最高2478點。不過，進入3月，滬深股市再度掉頭向下，月度累計跌幅達6.82%，將前兩個月的升幅跌去大半。

　　二季度表現好于一季度

　　羊城晚報：境外股市不斷創新高，而A股3月來走入下降通道，跌多升少。4月份以及二季度能否擺脫跌勢，重上升軌？

　　李大霄：二季度股市應該好于一季度。從稍長的時間段看，股市的重心在上移，是在振蕩向上。一季度雖然後段表現較差，導致季度升幅不大，但整體而言，大盤還是扭轉了去年前三季度的下跌局面，雖然升不多但畢竟沒有再跌，而且股市在底部區域出現反復很正常。目前支撐其看多的因素並未根本改變：藍籌股價格低廉，流動性從收緊轉向中性，長期資金入市在繼續醞釀中。市場主體的“鑽石底”還在。“鑽石底”的意思，就是值錢，比如股票有投資價值，股價在低位，股市在底部，機會大。特別是監管層現在限制績差股炒作，限制炒新，而且已經見到成效。股市如果總是瘋狂炒新，大盤是沒得升的，因為對市場抽血太厲害。

　　李科傑：如果僅僅短期看，股市形成頭部後要迅速轉勢，從下跌通道轉為上升通道，這不現實。所以4月份股市可能仍是振蕩市，繼續築底和蓄勢，之後將迎來上漲。現在經濟下滑比較明顯，二季度還在探底中，經濟下滑的底部還未出現。現在的股價已經反映了這些預期，GDP增速減少一兩個百分點，但股價已經大幅下跌，如果包括前兩年，已經跌去幾成。股市即使短期難見樂觀，但中長期一定不應悲觀。

　　藍籌股將是未來希望所在

　　羊城晚報：看好股市二季度表現，具體看好哪些板塊？

　　李大霄：當然是藍籌股。股市的結構性機會和風險並存。結構性機會存在於藍籌股中，而風險則是績差股和高估值的中小市值股票。藍籌股雖然升得慢，但是在健康地升。在限制績差股炒作和炒新後，藍籌股的市場中堅力量逐漸得到資金的青睞。

　　李科傑：藍籌股面臨歷史性買入機會。雖然在3月份的跌市中泥沙俱下，藍籌股也跌，但跌幅明顯比估值很高的創業板等中小市值股票小。過去藍籌股沒人問津，是因為沒有制度引導和鼓勵。我看好監管層重視制度設計和建設後股市的健康發展。具體地説，就是創業板和主板退市制度即將推出，對炒作垃圾股是個威懾。這樣的優勝劣汰，是對價值投資的最大鼓舞，對藍籌股是利好。像工商銀行為首的銀行股，不少股息率超過銀行存款，這就是價值所在。重要的是，藍籌股價值回歸，將對指數有強大的推動。

　　王志成 畫

　　陳道