□浙商期貨

　　本週金價呈現寬幅震蕩走勢，經濟復蘇前景趨暗給金價構成了壓力，同時美聯儲主席就堅持寬鬆政策的言論給金價提供了支撐，短期內金價維持震蕩的可能性仍然很大，而能否進一步明顯下跌仍然取決於歐元的表現。

　　美國耐用品訂單等數據顯示其復蘇勢頭出現減緩的跡象，主要來自於歐債危機導致歐洲經濟的下滑以及中國經濟增速的放緩給美國經濟的復蘇造成了不利影響，這種狀況的出現給金價帶來了明顯的壓力；但是，鋻於美國經濟復蘇勢頭出現減緩跡象，美聯儲主席表示出了改善就業市場以提振經濟復蘇的立場，也就是説目前仍不能排除美聯儲採取進一步的寬鬆政策的可能性，從而使市場對黃金的信心有所增強。另外，歐債危機有向西班牙、意大利等國蔓延的跡象，包括德國在內的歐元區各國政府有意增加救援金額，該態度支持歐元繼續維持強勢，從而也給金價提供了明顯的支撐。除此之外，美、英、法等過表示將釋放原油庫存以抑制油價也將對黃金價格構成影響，如果油價能夠因此承壓，那麼經濟受高油價的打擊將出現減弱，而尤其是美國經濟的持續復蘇將使美聯儲不再推出QE3之類的寬鬆政策，從而將有導致金價的進一步回落。

　　需求方面，自印度提高黃金進口關稅並導致其消費需求難以重新回升之外，俄羅斯、土耳其及塔吉克斯坦等國央行在2月份金價高位時大幅度減持了黃金儲備，這種央行的減持行為可能會給金價帶來進一步的壓力。在高價導致的需求減弱的情況下，影響價格的焦點仍然在於全球貨幣供應的增速，另外歐債危機仍有可能給金價構成沉重的打擊，因為一方面希臘的債務仍然可能需要重組，另一方面在危機向其他國家蔓延後，歐洲的穩定基金可能仍不足以解決危機，尤其是該基金規模的擴大仍可能遇到障礙。

　　技術上，金價在本週上半周的反彈中在1700美元位置附近遇到了明顯阻力，也就是説在該阻力有效的情況下，金價仍有可能測試1600美元位置附近的支撐，而該支撐一旦失守則將進一步測試1500美元附近的支撐，1500美元支撐如果失守，那麼將意味著新一輪深幅調整將會展開，回調的目標將達到1200美元附近的水平。因此，操作上建議投資者維持逢高拋空的操作思路，跌破1600美元後可以加碼、跌破1500美元後可以進一步加碼，而在1700美元位置附近仍然需要嚴格設置止損。

　　■老田煉金