四大險企年報謹慎看待市場 凈利下滑20.77%

　　28日晚間，新華保險發佈2011年年度報告，至此，四大上市險企2011年年報全部披露完畢。受去年資本市場震蕩和國內壽險市場調整影響，四大險企總體表現差強人意，2011年共實現凈利潤489.18億元，相較2010年的617.44億元，平均同比下滑20.77%。

　　新華保險公佈的首份上市後“成績單”顯示，2011年公司實現凈利潤27.99億元，同比增長24.5%，業績增速居首，每股收益1.24元，同比下降34%；中國平安去年凈利潤194.75億元，同比增長12.5%，每股收益2.5元/股，同比增加8.7%；中國太保去年凈利潤83.13億元，每股收益0.97元，兩項指標均同比下降2.9%；中國人壽去年凈利潤183.31億元，每股收益0.65元，同比均下降45.5%。

　　對於今年的投資環境，各險企大多持審慎態度。新華保險認為，在當前的國內外環境下，指望經濟基本面和資本市場有較大驚喜顯然不切實際。中國人壽認為，今年市場依然會比較複雜，他們將考慮適度控制權益類投資佔比特別是股票投資佔比。中國太保表示，今年將延續去年的策略，對權益資産比例進行控制，總體處於防禦狀態。中國平安表現“相對樂觀”，雖然今年股市有不確定性，但與去年相比，性質有所不同───去年是宏觀政策、經濟增長、信貸情況等都不明朗，今年這些因素均已明朗，只是問題的解決需要一個過程。因此今年投資總體上依舊維持去年策略，加大固定收益投資，同時將審慎抬高權益倉位。

　　加大固投降低權益 去年投資以防禦為主

　　顯而易見，去年資本市場總體低迷的行情在很大程度上拖累了各家險企的業績。儘管後期險資多奉行以防禦為主的投資策略，大幅提高固定收益類配置，降低權益類風險，但最終的結果依然只能讓人一聲嘆息。

　　中國人壽去年凈投資收益率為4.28%，但考慮股權型投資減值等因素後，公司總投資收益率僅為3.51%，同比回落1.60個百分點。在各渠道佔比上，定期存款比例由2010年同期的33.05%提升至34.84%，股權型投資比例由2010年同期的14.66%下降至12.17%，但權益類資産的倉位在三家上市公司中依然最高。

　　2011年太保實現凈投資收益率4.7%，比上年提高0.4個百分點，總投資收益率3.7%。2011年末固定收益類資産佔比85.6%，較上年末提高2.9個百分點，新增固定收益類資産871.09億元，重點配置於收益率較高的協議存款、銀行次級債和債權投資計劃。

　　新華保險去年凈投資收益率為4.1%，較上年的3.8%有所上升，但因投資資産減值損失等，當年總資産收益率下降0.5個百分點至3.8%。具體來看，新華保險去年大幅提高定期存款的投資比重，定期存款在投資資産中佔比為32.9%，同比提高14.0個百分點；債權型投資在投資資産中佔比為50.9%，同比降低5.3個百分點；股權型投資在投資資産中佔比為7.8%，同比降低5.5個百分點；現金及現金等價物在投資資産中佔比為5.6%，同比降低3.7個百分點。

　　中國平安年報數據顯示，去年凈投資收益率4 .5%，總投資收益率為4.0%，低於2010年的4.9%。中國平安副首席投資執行官陳德賢在分析財務數據時指出，如果再加上可供出售金融資産浮虧43億元，調整後全年的綜合投資收益率只有1.66%。但由於公司第3季首次將深發展並表後銀行類資産的影響提升，因此也難以直接與去年同期的數字做對比。