繼五糧液、貴州茅臺等一線白酒行業股票本週二大跌6%後，昨天，二線白酒、黃酒也紛紛開始下跌，青青稞酒大跌9.98%，古越龍山大跌8.68%，整個釀酒板快幾乎“全軍覆沒”。

　　嚴控政策衝擊白酒行業

　　一直走勢穩健的白酒行業為何會遭到市場“倒戈”？業內分析人士指出，管理層強調今年要嚴格控制“三公經費”，導致白酒板塊在消息面利空背景下應聲下跌。日前，國務院第五次廉政工作會議強調，嚴格控制“三公”經費，今年繼續實行零增長，禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品。“三公經費”禁止買高檔酒給白酒行業的未來蒙上了一層陰影，導致整個白酒快板幾乎“全軍覆沒”。

　　分析人士表示，高檔白酒近年來漲幅大、利潤高，能和其媲美的行業很難找到。一瓶普通的53度飛天茅臺市場價可達2000多元，而五糧液、國窖1573等高檔白酒也身價倍增。究其原因，很大一部分原因是公款消費讓漲價肆無忌憚。近日管理層表態禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品，表明國家將有力打擊公款購買高檔酒，這給高檔白酒企業帶來一定的衝擊。

　　轉型或促白酒消費減弱

　　事實上，茅臺酒作為我國高檔酒的代表，從2000年到2006年，其價格由200元漲到328元，平均漲幅10%，與GDP增速趨同。然而，從2009年到2011年這三年間，茅臺價格從600元左右猛漲至2000元，扣除通脹的因素，漲幅依然驚人。“最近三年宏觀經濟風風雨雨，白酒價格為何持續上漲？一個可能的原因是，這三年的固定資産投資高位增長，而投資必然伴隨著大量的政務、商務活動，即使不愛喝酒的人，也有被動消費需求。”有分析人士指出。

　　分析人士表示，如果這種邏輯成立，隨著中國經濟加快轉型，逐漸擺脫投資依賴，長久來看白酒消費的驅動力面臨減弱，再加上政府嚴控“三公”經費，一些投機資本開始撤退。有白酒銷售專家以茅臺為例指出，估計社會渠道囤積的貨大概有1.5萬噸。隨著囤貨拋出，茅臺價格將進一步受打壓，在今年中秋節以前，茅臺延續跌勢的可能性較大。業內人士指出，高檔酒價格回調，顯示出一直瘋漲的高端白酒也必將遵循價值規律，不斷調整，尋找合適的價格支撐點。

　　産量大大超出規劃目標

　　當然，嚴控“三公”經費不是新話題，白酒股下跌也非簡單的情緒性反應。從市場分析，也是白酒行業“盛世”之下泡沫隱現的結果。近期召開的第86屆糖酒會統計顯示，本屆糖酒會酒類成交額129.6億元，同比僅增長7%。大會期間發佈的一份報告指出，去年四季度開始，高端白酒市場出現萎縮，銷售量明顯下滑，這就是市場的暗手在控制。

　　由於酒類行業的驕人業績，引得大批資本聞香而來：聯想控股收購湖南武陵酒、海航入主貴州懷酒、帝亞吉歐收購水井坊、維維股份拿下貴州醇……資本的投入，驅動白酒産能不斷擴張。然而，按照酒業“十二五”規劃，到2015年我國白酒産量將達到960萬千升，而去年我國白酒卻已實現産量1025萬千升，同比增長30.7%，大大超出規劃目標。分析人士指出，供需矛盾的不平衡，也是白酒行業“全軍覆沒”的一大原因之一。

　　本報記者 許超聲

　　本版分析觀點僅供參考