專家表示，適當性管理制度可以擴大合格投資者隊伍的基礎

　　自“新三板”啟動以來，普通個人投資者能否參與其中一直是市場爭論的焦點。今年兩會上，湖南證監局局長楊曉嘉就呼籲在新三板市場範圍擴容進程中，應允許個人投資者參與。

　　據悉，在“新三板”改革試點方案中，個人投資者或將被准許入場交易。相關部門和業界在討論“新三板”向個人投資者開放時正在考慮引入投資者適當性管理制度。

　　業內專家表示，適當性管理是實施合格投資者制度的基本要求，原因在於，“新三板”在制度建設的完善、監管的強度力度、以及信息披露方面都無法比擬A股市場。顯而易見，投資“新三板”的背後其實存在著太多的不確定性與風險，而保護投資者的利益就成為監管部門首先必須面對與考慮的問題

　　據了解，目前在創業板與股指期貨投資上，監管部門都建立了投資者適當性管理制度。例如，投資創業板的股齡必須達到兩年，股指期貨的門檻則設定在50萬元，既保護投資者的需要，更重要的是防範了風險。

　　分析人士稱，新三板不允許普通個人投資者參與限制了市場的流動性，未來新三板如希望能與滬深交易所相提並論，必須吸納大量個人投資者參與進來，門檻可以考慮限定在具備50萬元的金融資産以及2年以上的股票投資經驗。國聯證券三板業務部負責人張浩也認為，具有一定風險承受能力和一定投資經驗的個人投資者完全可以進入新三板市場。

　　一家中關村園區的掛牌企業在接受本報記者採訪時表示，企業希望能夠得到“合格投資者”的投資。希望投資者可以了解初創期企業的風險，能夠通過資本的投入，對企業形成外部約束，促進企業在規範治理的前提下快速成長。

　　業內專家強調，對新三板公司的投資更適合以價值投資的方式，無論是個人還是機構投資者，投入新三板公司的資金在短期內不可能收回，即便收回，投資回報率也不會太高。因此，“新三板使價值投資成為可能”。(見習記者 徐 科)

　　(來源:證券日報)