向來通過率極高的公司債，卻令吉峰農機栽了跟頭。吉峰農機昨日發佈公告，公司申請發行公司債被否的原因正是緣于去年兩家子公司高管“行賄門”的影響。不同於以往公司債主要因償債能力因素被否的原因，此舉彰顯管理層在核準再融資時對內控制度的要求趨向嚴格。

　　吉峰農機3月26日正式收到中國證監會《關於不予核準吉峰農機連鎖股份有限公司發行公司債券申請的決定》，其主要內容包括：創業板發審委在審核中關注到，吉峰農機報告期內存在重慶吉峰及其董事(總經理)賴寒犯單位行賄罪、吉林吉峰金橋公司負責人劉波涉嫌對單位行賄罪等情形，“無法判斷公司內部控制制度的完整性、合理性、有效性”。發審委會議以投票方式對公司發行公司債券的申請進行了表決，同意票數未達到3票，申請未獲通過。鋻於公司發行公司債券的申請未獲創業板發審委會議表決通過，中國證監會對吉峰農機發行公司債券的申請作出不予核準的決定。吉峰農機如再次申請發行證券，可在該決定做出之日起6個月後，向中國證監會提交申請文件。

　　2011年12月，吉峰農機董事會通過非公開發行公司債議案，擬向不超過10名特定對象非公開發行不超過3.6億元的公司債券，發行期限不超過5年。

　　回首以往公司債的審核，通過率極高。記者查詢中國證監會披露的監管信息後發現，除吉峰農機之外，近一年以來僅有德豪潤達、東方集團、誠志股份、撫順特鋼和廣濟藥業等5例公司債審核被否。其中，德豪潤達2008年至2010年扣除非經常性損益後的年均凈利潤為負，公司主要收入來源於LED項目政府補助，主要因償債能力存在重大不確定性而被否；東方集團因主營業務持續虧損，誠志股份也因經營業績波動較大，償債能力存在重大不確定性等因素而被否；廣濟藥業因報告期盈利能力持續下降，扣除政府補貼後2010年主營業務實際處於虧損狀態等原因被否；撫順特鋼則因嚴重環境違法，受到處罰，而其在申報材料中未予以披露。

　　分析人士由此指出，從監管層把握的尺度變化來看，以往公司債被否的案例，主要原因集中在公司償債能力上。鋻於吉峰農機多年以來快速增長的業績表現，其並不存在償債能力的擔憂。顯然，監管層的監管重心，並非只看重償債能力，而對公司治理是否完善以及內控制度欠缺可能導致的風險更為重視。目前企業內部控制規範試點已經在主板上市公司施行，未來也將在中小板和創業板上市公司擇機實行，也是上述監管思路的體現。吉峰農機“行賄門”正是在其高速發展的過程中埋下了隱患，其發債被否向上市公司尤其是高速成長的創業板公司傳遞了強烈的警示信號。(記者 宋元東)

　　(來源:上海證券報)