五糧液去年營收203億超茅臺 凈利潤61億元，高價酒毛利率下降；分析稱嚴控“三公”經費將考驗高端白酒營銷

　　五糧液27日晚間披露年報，成為A股三大白酒巨頭中首家披露年報的酒企。年報顯示，五糧液去年營業總收入203億元，凈利潤為61.57億元，同比增長40.09%。根據上周貴州茅臺發佈的業績快報顯示，五糧液的營收再次超越茅臺(184.02億元)，成為上市白酒企業“老大”。

　　截至昨日收盤，茅台下跌0.05%，報收201.40元，五糧液下跌2.03%，報33.80元。

　　去年量價齊升 白酒巨頭頻報喜

　　在去年白酒行業普遍量價齊升的背景下，三大白酒巨頭頻頻發出捷報。根據此前另外兩大巨頭貴州茅臺和洋河股份披露的業績快報，茅臺及洋河去年分別實現凈利增長73%、81%，業績形勢喜人。據了解，目前我國白酒已實現産量1025萬千升，同比增長30.7%，大大超出酒業“十二五”規劃目標。

　　記者發現，五糧液從2009年第3季度開始，營業收入首次超過貴州茅臺，近年來一直保持強勁勢頭。但是，從凈利潤上看，五糧液仍與貴州茅臺存在不小差距。五糧液去年凈利潤61.57億元，茅臺去年凈利潤為87.63億元，相差達26億元。從市值來看，茅臺仍然穩坐“一哥”地位，截至昨日收盤，茅臺市值為2090.89億元，五糧液與洋河股份市值相當，分別為1283.04億元、1377億元。

　　五糧液表示，儘管行業龍頭保持著高增長的態勢，但是白酒行業的市場集中度依然很低。據了解，目前全國白酒生産約有2萬家企業，銷量前四強酒企的市場份額不足5%。但在高端白酒市場，龍頭酒企以其高品牌知名度、較強的市場營銷能力和消費者忠誠度佔據了市場的主要份額。

　　白酒股做多動力被壓制

　　據新華社報道，國務院26日召開的廉政工作會議強調，今年繼續實行“三公”經費零增長。消息一齣，當日釀酒板塊大幅下跌，五糧液、貴州茅臺跌幅超6%。酒類營銷專家肖竹青昨日表示，根據他多年的營銷經驗，三公消費佔高端白酒市場的30%至70%，這次嚴控三公經費對高端白酒的營銷是一個重大考驗。

　　記者發現，去年五糧液高價位酒實現營收約141億元，毛利率84.63%，比上年同期減少1.21個百分點。對於毛利率的下降，五糧液指出，主要原因是，報告期內原輔材料漲價以及人工成本的增加致使毛利率同比有所下降。

　　昨日一位券商人士分析指出，“三公”消費禁令將壓制部分白酒股短期做多動力，白酒股今年一季報業績將是檢驗白酒行業抗壓能力的最佳指標。 (記者李靜)