股指期貨四個合約昨日遭遇重挫，逾70點長陰盡顯空頭優勢。截至28日收盤，主力合約IF1204報收2493點，較前一交易日結算價大跌73點，跌幅為2.84%；IF1205合約報收2505，大跌73點，跌幅為2.82%。IF1206、IF1209合約分別報收2516.2點、2545點，分別重挫2.77%、2.73%。滬深300現指報收2474點，較前一交易日結算價下跌72.24點。

　　值得關注的是，昨日四個合約總持倉創紀錄地突破7萬手，本週以來接連三日創出持倉新高，而多空昨日再增近7億入場博弈，留倉資金達194億。主力合約IF1204前20席位的凈空持倉也首度突破萬手大關，為期指後市蒙上陰影。業內人士分析，空方繼續加碼加重了市場的壓力，雖然多頭並沒有放棄，但單邊下行時的抵抗十分無力，期指短期依然不容樂觀。

　　空方瘋狂加碼

　　主力合約IF1204凈空持倉在週三達到9211手新高之後，昨日凈空持倉再創新高，達到10448手，為股指期貨上市以來首度突破萬手大關。

　　中證期貨研究部副總經理劉賓認為，這説明空方繼續加碼，加重了市場的壓力，雖然多頭並沒有放棄，但抵抗力量偏弱，短期下行壓力再度呈現。並且，技術面向下破位，短期不容樂觀。他認為，雖然2500點可能還將形成反復，但需要更多利好的配合，否則空方氛圍將繼續主導市場。

　　昨日，期指四個合約盤末持倉量達到70476手，連續第三日創出新高，歷史上首次超過7萬手。並且一分鐘高頻數據上，盤中四個合約總持倉量最高升至83676手，歷史上首次突破8萬大關。這都彰顯多空在巨大的分歧之下，博弈仍沒有結束，雙方均不願離場。

　　據中金所盤後公佈的主力合約IF1204的持倉數據顯示，多空主力均選擇增倉，其中多方前20位增倉1369手至37847手，空方前20位大舉增倉2658手至48295手，空方主力依然佔據優勢。此外，空方一哥中證期貨席位昨日再度增倉空單556手至9960手，逼近萬手空單的大關。

　　對於昨日總持倉創出新高，國泰君安期貨分析師胡江來認為，這與套期保值者在難以把握行情之時借助期指進行避險操作的行動有關，而“量化方向策略上，依然較多指向偏空操作”。

　　海通期貨分析師王娟説，主力合約IF1204持倉量逐步接近60000手，空頭主力尚未獲利了結，雖然不排除部分期現套利盤，但確實也增加了空頭能量。雖然目前多頭也不死心，增倉奉陪，但“按照以往經驗，空頭主力獲勝的概率較大”。

　　價差高升水的虛幻信號

　　值得注意的是，昨日全天期指單邊下行且跌幅很大，但期現價差卻並不低，全天IF1204平均升水18.3點，最大價差高達25.94點。

　　而這是否意味著利好的信號呢？長江期貨資深分析師王旺説，這其實表明多方的抵抗已“失去理智”，過高的價差意味多方在市場單邊下行過程中，反而額外“提供”新入場的空方近26點的安全墊或利潤空間。而價差的高企，在胡江來看來，主要反饋出長假來臨前套利者介入的點位要求較一般時段更高，以覆蓋假日持倉的資金成本，而並非是明確看多信號。

　　東方證券金融衍生品首席分析師高子劍説，昨日IF1204價差升水幅度較高，但是在目前價差背離的大環境下，多頭“説話並不管用”，沒有市場話語權，而未來考驗多頭要看衝擊關鍵壓力位時價差升水是否能有效放大。此外，昨日與3月14日期指大跌當日類似，空方同樣強勢增倉。高子劍説，空方“每逢大跌必加倉”，市場依然偏空。

　　(來源:中國證券報)