分析人士預計利潤增速有望3-4月見底

　　國家統計局27日公佈的數據顯示，1-2月，全國規模以上工業企業實現利潤6060億元，同比下降5.2%。

　　約半數行業利潤增長

　　在規模以上工業企業中，國有及國有控股企業實現利潤1791億元，同比下降19.7%；集體企業實現利潤106億元，同比增長17.6%；股份制企業實現利潤3472億元，同比下降2.5%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤1419億元，同比下降18.9%；私營企業實現利潤2002億元，同比增長24.4%。

　　在41個工業大類行業中，23個行業利潤同比增長，1個行業持平，14個行業下降，1個行業由同期盈利轉為虧損，2個行業虧損同比增長。在主要行業中，石油和天然氣開採業利潤同比增長15.5%，農副食品加工業增長13.3%，電力、熱力生産和供應業增長21.1%，化學原料和化學製品製造業下降28.8%，黑色金屬冶煉和壓延加工業下降94%，通用設備製造業下降4.6%，汽車製造業下降6.5%，電氣機械和器材製造業下降3.4%，計算機、通信和其他電子設備製造業下降40.8%，石油加工、煉焦和核燃料加工業由同期盈利轉為虧損。

　　1-2月，規模以上工業企業實現主營業務收入120758億元，同比增長13.4%。每百元主營業務收入中的成本為84.75元，主營業務收入利潤率為5.02%。2月末，規模以上工業企業應收賬款68187億元，同比增長18.1%。産成品資金27098億元，同比增長18.3%。

　　在規模以上工業企業中，國有及國有控股企業實現主營業務收入35255億元，同比增長7.5%，每百元主營業務收入中的成本為81.9元，主營業務收入利潤率為5.08%；集體企業實現主營業務收入1646億元，同比增長14.5%，每百元主營業務收入中的成本為85.17元，主營業務收入利潤率為6.44%；股份制企業實現主營業務收入68339億元，同比增長16.7%，每百元主營業務收入中的成本為84.55元，主營業務收入利潤率為5.08%；外商及港澳臺商投資企業實現主營業務收入30581億元，同比增長4.7%，每百元主營業務收入中的成本為86.52元，主營業務收入利潤率為4.64%；私營企業實現主營業務收入36146億元，同比增長24.5%，每百元主營業務收入中的成本為85.45元，主營業務收入利潤率為5.54%。

　　利潤增速二季度後或回升

　　國泰君安宏觀策略分析師呂春傑認為，1-2月規模以上工業企業毛利率下滑2.5個百分點至15.3%，凈利率下滑4.4個百分點至5%，這是利潤增速大幅下滑的重要原因。毛利率下滑主要是由於去年11-12月上升太快所致。從趨勢看，毛利率和PPI走勢趨同且在底部領先半年左右，由於PPI底部已不遠，因此去年7月13.8%的水平即是本輪毛利率的底部。由於毛利率已見底，因此工業企業利潤增速有望在3-4月見底，二季度以後持續回升。

　　國金證券(600109)宏觀策略分析師汪毅認為，庫存數據顯示目前工業企業仍處在主動去庫存階段。雖然通信計算機電子、交通運輸設備等先導性行業已率先從被動去庫存階段進入小幅補庫存階段，但只有當需求上升的持續性被企業確認時，才可能逐漸過渡到主動補庫存階段，這仍需要未來政策進一步放鬆。

　　(來源:中國證券報)