　　一季度經濟增速放緩趨勢明顯，銀行信貸投放也低於市場預期。不過目前不少專家認為，二季度經濟增速和信貸投放都有望回暖。

　　今年前兩個月，金融機構新增人民幣貸款分別為7381億元和7107億元，累計略低於2011年同期水平，也低於市場預期；貸款餘額月同比增速保持在15%左右，延續了2010年以來緩慢持續下降的趨勢。就3月前半月來看，銀行信貸投放似乎也不太理想，有報道稱，3月上半月四大行信貸投放不足500億元。目前市場普遍認為，在經歷一季度經濟增速的探底之後，二季度GDP增速及信貸投放都有望回暖。

　　中國銀行戰略發展部高級經濟師周景彤在接受本報記者採訪時表示，一季度很可能是中國經濟本輪調整週期的谷底，預計GDP增長8.2%左右，比上年同期回落1.5個百分點，比去年四季度回落0.7個百分點。但二季度GDP增速可能回升到8.4%左右，比去年同期回落1.1個百分點，但比今年一季度小幅回升0.2個百分點。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委近日發佈的研究報告亦認為，第一季度經濟繼續探底企穩，第二季度將開始小幅回升。魯政委預計一季度GDP增速回落至8.4%-8.8%，區間中值為8.6%，較去年第四季度放緩0.3個百分點。

　　在二季度經濟可能回暖的同時，信貸投放也可能出現上行。周景彤預計二季度銀行信貸規模可能有所增加，其得出這一判斷的依據主要包括幾個方面。一是地方融資平臺有條件展期政策有望在近期出臺，這將使平臺貸款規模上升；二是房地産市場小幅回暖、金融機構對首套購房者的信貸支持力度加大，將促使房地産貸款出現增長；三是隨著存準率下調累積效應的逐步顯現以及對貨幣政策寬鬆的預期，銀行資金面進一步寬鬆，信貸供給能力會得到增強；四是由於利率在2月由負轉正，居民的儲蓄意願將得到回升，存款有望實現較快增長，銀行貸存比壓力得到改善，信貸供應能力將得到進一步恢復。

　　交行金研中心亦認為，隨著企業開工率的回升，加上融資平臺貸款相關政策的進一步明朗，信貸需求會有所恢復。而季末銀行加大存款吸收力度也會緩解存貸比壓力，信貸供給能力也增強。因此，3月新增貸款有望回升。未來隨著政策適度放鬆，以及積極財政政策逐步開始實施，預計信貸餘額增速呈逐步回升的態勢。

　　與經濟及信貸投放回暖相對應的是，貨幣政策可能會繼續微調。周景彤預計，今年上半年存款準備金率仍將有一次以上的下調。魯政委則預期，為滿足市場正常的流動性需求，4月仍需下調一次法定存款準備金率。

　　交行金研中心則認為，未來物價漲幅持續下行及負利率的消失，為貨幣政策操作提供了空間，維持2012年內法定存款準備金率仍將有1-3次、每次0.5個百分點下調的判斷。但何時下調、下調幅度大小則主要取決於外匯佔款的情況。

　　⊙記者周鵬峰 ○編輯衡道慶