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■ 談股論市
只有真正打開經濟轉型、結構調整的道路，才能為經濟進一步發展提供新的增長點，經濟增長的長期趨勢才能被看好，A股才能有長期行情的預期空間。
日前，經濟學家許小年在演講中表示，“中國的股市和中國的經濟一樣，它的整個系統都出了問題，所以我已經放棄對股市的研究。”一向以辛辣直白的表達風格聞名的經濟學家許小年也再度成為圈內談論焦點。
去年以來，A股走勢一直低迷，在政府工作報告將2012年GDP增長目標正式確定為7.5%之後，各路分析人士好像已經HOLD不住了，對於股市看空的聲音就愈加喧囂。
悲觀論者認為，一季度信貸投放預期頻繁落空，加上政府決定降低經濟增長目標，也就同時封殺了未來貨幣、信貸“高預期”的空間，此輪反彈行情的最關鍵因素已經壽終正寢，A股長期趨勢“不看好”。
的確，本輪反彈源自流動性井噴──雖然流動性改善不及預期，但較去年確實有較大改觀，尤其是2月份降準之後，銀行間市場流動性呈現出近一年來少有的寬鬆景象。這也是支撐反彈的關鍵。但隨著月底、季末的臨近，內生流動性趨緊壓力將習慣性增加，這種難得的寬鬆局面將再次迎來考驗。
而就外部流動性來説，儘管希臘債務危機警報得以暫時解除，國際資本避險情緒有所下降，資金呈現加速流入新興經濟體的景象。但在中國主動調低全年經濟增長目標後，EPFR監測的國際資本短期內流入新興經濟體的速度也在放緩。此外，美國經濟的持續復蘇勢頭不但大大降低了市場對QE3的預期，也加大了資金分流的力度。作為反彈原驅動力的流動性持續性難以為繼，對於行情的預期自然也不能樂觀。
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