　　3月26日，中國農業發展銀行招標發行的1年期固息金融債中標利率落在3.45%，明顯低於此前市場預期。業內人士表示，儘管近日資金利率略有上行，但資金面依然寬鬆以及機構對利率債走勢仍抱有良好預期，推動了本期債券中標利率走低。

　　本期債券為農發行2012年度第五期金融債券，期限1年，固定利率，計劃發行總額200億元，可追加。來自中債網和交易員的信息顯示，本期債券最終中標利率3.45%，明顯低於此前3.54%的市場預期均值，亦較23日的最新中債估值水平低8個基點；同時，首場投標認購倍數達到1.99倍，在今年以來固息利率債招標中亦屬於較高水平。此外，首場招標結束後，本期債券獲得77.6億元追加，從而使得最終發行量達到277.6億元。

　　對於本期債券招標情況好于預期，市場人士認為主要是以下三方面原因激發了機構的認購熱情：其一，儘管近日資金利率有所上行，但資金面總體依然寬鬆，主流資金利率仍處於今年以來的相對低位水平，機構配置需求依然旺盛；其二，在經濟增速放緩、通脹趨勢性回落，以及養老金逐步入市且主要投向固定收益産品的大背景下，機構繼續看好利率産品後市；其三，今年以來市場上相同期限利率産品供給較少，特別是1年期央票始終未能重啟發行，因此本期債券受到了機構的格外青睞。

　　不過，有交易員表示，本期債券中標利率有偏低之嫌，並導致其100億元的追加額度未能用完。分析人士指出，由於油價上調以及蔬菜價格因天氣因素上漲，3月通脹數據或將出現小幅反彈，受此影響，短期內債券市場維持震蕩走勢的幾率較大，利率産品收益率難以大幅下行。本報記者葛春暉