回顧2011年社保基金整體持倉變動可以發現，去年一季度末社保A股總持倉量為24.46億股，較2010年末減少2.42億股。從去年二季度開始，社保基金選擇了持續增持股票，到去年二季度末總持倉量上升至28.18億股。去年三季度社保基金繼續增倉，總持倉量進一步上升至31.53億股。總體來講，2011年下半年起，社保基金呈現持續增持股票態勢。

　　滬深股市去年下半年出現較大幅度下跌，上證指數在去年三季度跌幅達到14.59%，社保基金持倉市值也隨之縮水。2011年三季度末社保持倉市值為412.08億元，較二季度末降低36.22億元。

　　從社保基金持股數量來看，2011年二季度開始，社保基金在總量上呈現持續增倉態勢，不過由於去年下半年滬深兩市股票整體表現不佳，社保基金持倉市值出現了波動，尤其是在三季度大量增倉情況下，總持倉市值卻出現顯著下降。

　　值得注意的是，在去年四季度上證指數下跌6.77%的情況下，同期社保基金重倉股平均股價卻上漲了6.88%，除風格變動以外，這可能意味著社保基金重倉股在去年第四季度跑贏了大盤。數據顯示，從社保持倉股票平均股價來看，2010年年末社保持倉股票的平均每股價格為15.89元，到2011年三季度末下降至13.07元，跌幅為17.75%，跑輸上證指數約2個百分點。不過，2011年四季度在大盤仍然下跌的情況下，社保持倉股票的平均股價卻出現了意外上升，至13.97元。

　　分析人士認為，社保持倉股票平均股價上升可能有兩個原因，一是社保向相對高價股調倉，二是其在去年四季度大幅跑贏指數，但由於目前限于年報數據不全，這一情況仍有待進一步觀察。

　　(來源:中國證券報)