　　歷經五年準備，跨市場ETF終破繭，華泰柏瑞、嘉實旗下的滬深300ETF雙雙獲准發行。作為一款基礎金融工具，滬深300ETF將在滬市、深市、股指期貨三大市場間建立起簡便、高效、成本低廉的“縱貫線”。業內人士認為，滬深300ETF的推出，將對資本市場運行産生諸多深遠影響。

　　首先，在滬深300指數估值處於歷史低位、推動藍籌市場建設舉措不斷出臺背景下，滬深300ETF推出將為投資者提供把握新一輪藍籌股乃至A股行情的高效工具。

　　滬深300指數是A股市場的標桿指數，覆蓋滬深兩市總市值最大的300隻股票，集中市場最優質的藍籌股票，樣本覆蓋A股市場總市值的近七成、流通市值的六成、營業收入的七成、凈利潤的八成。相對於指數基金，滬深300ETF更突出的優勢在於沒有5%的現金倉位限制，且交易費用較低，既有望成為機構資金配置重點，也可以為普通投資者開啟輕鬆投資之門。

　　其次，滬深300ETF是我國目前唯一股指期貨合約的最直接現貨優選，通過提供與股指期貨擬合度更好的現貨産品，資本市場將可以強化股指期貨的套期保值、價格發現等功能，進一步完善我國資本市場投資工具功能。

　　此前，期現套利投資者一般將上證50ETF、上證180ETF和深100ETF按照一定比例進行組合，或者直接用一籃子股票作為與股指期貨對衝的現貨。滬深300ETF推出後，將逐漸取代現貨股票和ETF組合，成為期現套利理想現貨標的。這對股指期貨套利投資者隊伍擴大、套利效率提升將起到重要作用。

　　第三，隨著金融創新的深化，滬深300ETF有望成為市場上金融衍生品挂鉤最多的標的，豐富的金融衍生品也將進一步促進投資交易策略的多元化，深化市場交易活躍度。海外經驗已證明這一點。可以預見的是，滬深300ETF也具有類似的潛力。即使是現在，作為基礎金融工具，滬深300ETF也可以與其他投資工具一起使用，比如滬深300成分股、其他ETF、滬深300指數基金及融資融券等，醞釀生成相對豐富的投資策略。

　　最後，滬深300ETF的推出開創了跨市場ETF新路。此前由於深滬兩市的證券交易及登記結算系統沒有聯合運作機制，給跨市場ETF的産品設計及創新帶來了挑戰。在滬深300ETF開發過程中，華泰柏瑞和嘉實兩家公司經過充分嘗試和論證，最終分別確定了現在的“部分現金替代”和“實物申贖”模式，這將為今後更多跨市場ETF的開發提供思路。比如説，諸多行業ETF的成分股大多分散在滬深兩市，這類ETF也將可以借鑒滬深300ETF的模式。基於跨市場清算交收機制的突破，隨著大量跨市場等創新類ETF的發行，我國ETF産品有望迎來新一輪繁榮發展期，為投資者提供更豐富的投資工具。本報記者黃淑慧