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歷經五年準備,跨市場ETF終破繭,華泰柏瑞、嘉實旗下的滬深300ETF雙雙獲准發行。作為一款基礎金融工具,滬深300ETF將在滬市、深市、股指期貨三大市場間建立起簡便、高效、成本低廉的“縱貫線”。業內人士認為,滬深300ETF的推出,將對資本市場運行産生諸多深遠影響。
首先,在滬深300指數估值處於歷史低位、推動藍籌市場建設舉措不斷出臺背景下,滬深300ETF推出將為投資者提供把握新一輪藍籌股乃至A股行情的高效工具。
滬深300指數是A股市場的標桿指數,覆蓋滬深兩市總市值最大的300隻股票,集中市場最優質的藍籌股票,樣本覆蓋A股市場總市值的近七成、流通市值的六成、營業收入的七成、凈利潤的八成。相對於指數基金,滬深300ETF更突出的優勢在於沒有5%的現金倉位限制,且交易費用較低,既有望成為機構資金配置重點,也可以為普通投資者開啟輕鬆投資之門。
其次,滬深300ETF是我國目前唯一股指期貨合約的最直接現貨優選,通過提供與股指期貨擬合度更好的現貨産品,資本市場將可以強化股指期貨的套期保值、價格發現等功能,進一步完善我國資本市場投資工具功能。
此前,期現套利投資者一般將上證50ETF、上證180ETF和深100ETF按照一定比例進行組合,或者直接用一籃子股票作為與股指期貨對衝的現貨。滬深300ETF推出後,將逐漸取代現貨股票和ETF組合,成為期現套利理想現貨標的。這對股指期貨套利投資者隊伍擴大、套利效率提升將起到重要作用。
第三,隨著金融創新的深化,滬深300ETF有望成為市場上金融衍生品挂鉤最多的標的,豐富的金融衍生品也將進一步促進投資交易策略的多元化,深化市場交易活躍度。海外經驗已證明這一點。可以預見的是,滬深300ETF也具有類似的潛力。即使是現在,作為基礎金融工具,滬深300ETF也可以與其他投資工具一起使用,比如滬深300成分股、其他ETF、滬深300指數基金及融資融券等,醞釀生成相對豐富的投資策略。
最後,滬深300ETF的推出開創了跨市場ETF新路。此前由於深滬兩市的證券交易及登記結算系統沒有聯合運作機制,給跨市場ETF的産品設計及創新帶來了挑戰。在滬深300ETF開發過程中,華泰柏瑞和嘉實兩家公司經過充分嘗試和論證,最終分別確定了現在的“部分現金替代”和“實物申贖”模式,這將為今後更多跨市場ETF的開發提供思路。比如説,諸多行業ETF的成分股大多分散在滬深兩市,這類ETF也將可以借鑒滬深300ETF的模式。基於跨市場清算交收機制的突破,隨著大量跨市場等創新類ETF的發行,我國ETF産品有望迎來新一輪繁榮發展期,為投資者提供更豐富的投資工具。