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半年線不是“終點站” 期指多空雙方難免

發佈時間:2012年03月27日 22:34 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  內外需前景仍未改觀,經濟尚未觸底

  上證2300一線是調整的第一目標位

  上週五指數失守半年線。從近期指數運行來看,半年線對指數支撐作用明顯,後市多空雙方在該線的爭奪不可避免。但我們認為,半年線仍然不是本輪調整的“終點站”。

  3月匯豐中國製造業PMI初值48.1。我們統計了自2006年以來匯豐PMI的月度均值,結果表明兩點:一是3月PMI數據的月度均值在全年12個月中處於中等水平,並與全年均值大致相當;二是3月PMI數據較1、2月明顯回升。從以上匯豐製造業PMI的橫向對比結果來看,儘管其終值尚未出臺,但3月PMI將此前向上趨勢扭轉為向下,從一定程度上增強了我們國內經濟尚未觸底的判斷,而近期工業生産超預期減速也傳遞出了同樣的信號。

  此外,從PMI與股指的走勢關係來看,PMI通常表現為股指的配合指標。從這一點推斷,把股指本輪反彈定義為反轉或許為時過早。

  國際方面,近期德國、法國及整個歐元區的PMI數據均處於萎縮區域,並出現加速下滑態勢。法國3月製造業PMI初值47.6,不及預期50.3和前值50.0;德國3月製造業PMI初值跌至48.1,不及預期51.0和前值50.2。歐元區3月製造業PMI初值47.7,亦不及預期49.5和前值49.0。這體現出兩點重要信息:一是歐洲經濟衰退遠未到盡頭,尤其是歐元區的中流砥柱德、法兩國,其製造業PMI的大幅滑落預示著歐洲經濟面臨的困境或許比預料中更加困難;二是歐債危機加劇歐洲經濟衰退的過程中,德、法這樣的國家同樣難以獨善其身。

  整體來看,匯豐製造業PMI中新訂單和出口訂單下降疊加,表明我國內需、外需的前景仍未改觀,而歐洲經濟困境對我國而言同樣預示著我國難以獨善其身。伴隨意大利近期債務到期高峰的到來,市場的眼光可能將再一次聚焦到歐洲。內外基本面均“尚未觸底”。

  從近期現貨市場的板塊表現來看,特點已發生重大改變。在指數下跌之初,個股漲多跌少且跌幅較小,漲停股多見而跌停股難見,顯示題材股較為強勢。目前,個股已轉換為跌多漲少。上週五,滬深兩市漲停股僅2隻,跌停股已達8隻。我們預計,後市題材股仍將延續前期獲利資金出局的過程。我們將指數調整第一“終點站”看至前期籌碼密集區間,即上證指數2300點一線。(格林期貨 石敏)

  (來源:新華網)

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