近期，關於地方養老金入市的消息傳得沸沸颺颺。上週三，先是公佈國務院批准，全國社保理事會受廣東省政府委託，受理一千億資金運營。市場理所當然理解為可以進入股市。可是，一小時之後，全國社保理事會發言人表示，不要把委託投資運營，理解為“委託入市”。一時間，A股應聲跳水。

　　從這次的緊急“辟謠”可以看出，官方對這筆養命錢的投向十分重視。由於A股自09年創出反彈高點3478點以來，呈現出逐波下跌的走勢，因此市場始終對股市投資難以樂觀。然而，也正是出現了如此巨幅的下跌，才使得這筆資金有機會在一個相對低位入場。

　　據了解，在我國養老金制度建立初期，由於統籌賬戶難以實現現收現付、形成養老金收支缺口而大量佔用個人賬戶金額，導致個人賬戶虧空超過1萬億元。同時，一些地方的養老金難以實現收支相抵，嚴重依賴財政補貼，如上海在2008年至2010年三年間，每年財政對養老金的補貼額度超過100億元。

　　“地方養老金通過委託投資進入股市是必然趨勢，短期來看，這對在低迷的二級市場提振投資者信心具有重大作用，儘管先期入市規模可能有限，但信號作用無疑更重要。”華東師範大學國際金融研究所所長黃澤民説。

　　江蘇一名私募人士指出，養老金入市對股市的影響，並不取決於入市資金量。“養老金是老百姓的保命錢，這部分資金的投向一定要慎重。而目前廣東邁出了第一步，即使是再小的資金流入股市，也向外傳遞出一個信號：A股目前具有較高的安全邊際。”

　　可見，地方養老金雖然還沒能真正入場，但已經在制度上逐漸破冰，接下來只不過需要尋求一個合理的時機。社保基金理事會發言人為什麼在當天股市開盤一小時進行降溫式指正發言？其背後動機雖然無從知道，但有一點是肯定的，養老金在沒有入市之前，如果股價暴漲，對養老金入市是不利的。

　　從這種邏輯出發，則可以得出這樣的推理：地方養老金入市已經是必然趨勢，但目前還在場外等待入場，在主力部隊沒進來之前，A股難有大行情。換言之，一旦市場主力迫不及待將股價拉高，這些事關民生的重要資金也就不會願意冒著在高位接盤的風險入市。而對投資者而言，只有耐心等待優質藍籌的佈局良機，抱著長線投資的操作概念，才能真正分享到養老金入市的賺錢效應。

　　李浩翔/文