自新會計準則實施以來，公允價值變動成為調節上市公司業績的“魔法杖”。然而由於股市疲弱，2011年上市公司期待的“外財”變成了泡影，其中上市公司交叉持股市值縮水嚴重。截至24日，在已披露的2011年年報中，170家公司公允價值變動損益合計為-22.13億元。金融行業類上市公司成為“重災區”，浦發銀行、西南證券等7家公司合計凈虧29.60億元。

　　金融類公司受傷最深

　　統計顯示，在已披露的2011年年報中，170家公司存在公允價值變動損益，合計為-22.13億元。而在2010年，這些公司的公允價值變動損益為盈利19.21億元，二者對比可謂是天壤之別。一般來説，公允價值變動主要體現在出售交易性金融資産或處置以公允模式進行後續計量的投資性房地産。而在過去的一年，無論是房市還是股市都難言樂觀，這直接導致上市公司遭受巨大損失。

　　2011年，A股市場持續走弱，上市公司交叉持股市值大幅縮水，其中，對於將持股歸入“交易性金融資産”的上市公司而言，“炒股”損失將直接導致公允價值出現負收益。

　　在有交叉持股的上市公司中，券商成為“受傷”最深的群體。年報顯示，西南證券持有的證券品種共計16個，其中上市公司股權有9家。雖然西南證券持有的農業銀行、大秦鐵路等股票在2011年跌幅不大，不過由於持股規模較大，依然造成了公允價值變動損失-4.84億元。

　　上市公司持股一般歸入“可供出售的金融資産”或“交易性金融資産”，且均按公允價值計算。就前者而言，如果上市公司不出售其持有的股權，公允價值的金額變化均算作“資本公積”，只有出售後才會對業績産生影響。海通證券持有的證券品種多達26個，其中上市公司股權有11家，全部列入“可供出售的金融資産”，不過由於在出售過程中造成了損益，公允價值凈虧損4.74億元。

　　值得注意的是，除西南證券、海通證券之外，公允價值變動虧損金額較多的均為金融類公司，包括浦發銀行、中國平安、興業銀行、民生銀行和光大證券等。這7家金融類上市公司2011年公允價值變動損益合計為-29.60億元。

　　中小板公司損失較小

　　雖然中小板公司和創業板公司上市時間不久，手中握有大量的超募資金，但參與股票投資的公司只是少數，在慘澹的2011年，這些公司遭受的損失較少。統計顯示，在發生公允價值變動的170家公司中，中小板公司只有38家，合計虧損858.75萬元。

　　飛馬國際是虧損最嚴重的中小板公司，主要是由於外匯損失。年報顯示，飛馬國際年末交易性金融資産、金融負債為公司持有遠期外匯合約的公允價值變動收益，主要是以進口供應鏈業務為依託的“人民幣質押存款+美元貸款”或“人民幣質押存款+美元貸款+境外NDF”業務，到期收益率取決於人民幣存款利率、美元貸款利率、操作日市場匯率和NDF合約匯率四種因素。2011年，飛馬國際公允價值變動損益為-3334.6萬元。

　　年報顯示，在所有中小板公司中，存在交叉持股的公司只有康強電子、ST瓊花兩家，他們分別持有長電科技，以及中海集運、中國太保和中國石油。由於持股規模不大，並未對利潤産生明顯的影響。康強電子、ST瓊花的公允價值變動損益分別為-177.57萬元和-1.93萬元。