隨著首批地方養老金委託投資獲批，作為百姓養命錢的養老金在一片爭議聲中邁出了市場化投資的第一步。廣東試點一旦推廣到全國，中長期對債市以及股市的提振作用不言而喻，良性互動將助推養老金及資本市場實現雙贏。

　　養老金入市

　　邁出市場化投資第一步

　　全國社保基金理事會20日宣佈，經國務院批准，全國社會保障基金理事會受廣東省政府委託，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。資金將分批到位，委託投資期限暫定兩年。新增資金將更多配置到固定收益類産品中，確保實現基金保值增值。

　　據了解，截至2011年底，我國基本養老金累計結存1.9萬億元，主要投資于國債和銀行定期存款，其中，90%以上基金資産是銀行存款，投資于國債的比例不到10%。十多年來，基本養老金的年均收益率約為2%，如果扣除通貨膨脹率，其實際投資收益為負數。

　　國金證券財富管理中心分析師李曉光表示，養老金經過十幾年的運作，自身的增值能力比較有限，因此需要尋找積極的投資渠道和投資路徑。資本市場目前的法制建設等已較為完善，債券市場風險較小相對平穩，能夠起到保值增值的作用，這和社保基金投資初衷相吻合。

　　此次廣東省養老金委託社保基金這一平臺進行投資，無疑是邁出了市場化運作的第一步，亦打開了業界對於地方養老金市場化投資的預期。

　　債券市場將迎穩健基石

　　可以看到，此次新增資金將更多配置到固定收益類産品中，而非股市。全國社保基金理事會21日再度強調，不要把“委託投資運營”誤讀為“委託入市”，該項資金主要投資于國債、銀行存款、企業債、金融債等固定收益類産品。

　　在財達證券首席策略分析師李劍峰看來，這對債券市場而言具有深遠的意義，入市的養老金未來或將成為重要的機構投資者。

　　按照目前更多配置到固定收益類産品的指導，券商預計，本次投資到債市的資金將在600億元以上。結合目前債市的表現分析，利率債和資質較好的信用債將成為主要受益品種。

　　大成基金固定收益部總監陳尚前建議，由於養老金對未來的支付有相對明確的測算，應開展與未來支出匹配的投資，比較適合進入收益相對穩定且預期收益率較高的信用債市場。

　　良性互動實現雙贏

　　與債券市場的一片利好相比，股票市場似乎相對平靜。從宣佈這一消息之後的兩天來看，A股市場仍以震蕩盤整為主。

　　對此，不少專家坦言，該利好對於股市的心理影響將大於實質影響，但其示範效應會逐步在全國範圍鋪開。

　　鋻於此次社保理事會在披露的信息中並未明確劃分投資比例，僅表示“新增資金將更多配置到固定收益類産品中，確保實現基金保值增值”，因此大成基金判斷，養老基金入市並全面鋪開仍然需要出臺多項政策法規與之配套，在相關政策法規出臺之前，短期內難有突破性進展。

　　李曉光表示，“養老金入市並不能扭轉股票市場當前的行情趨勢，但隨著制度的逐步推進，經歷了量變到質變的過程，最終將對市場産生積極的帶動作用。”

　　（據新華社上海3月25日電）