在昨日召開的“第七屆上海銅鋁峰會”上，各家機構再一次“吵了起來”，對今年銅市場運行判斷出現較大分歧。

　　渣打銀行的大宗商品分析師朱慧表示，今年銅價很難看到之前的歷史高點，甚至很難在9000美元以上站得很穩，除非中國的貨幣政策有非常明顯的放鬆。

　　但巴克萊資本分析師加勒巴裏則更為樂觀，認為銅價已經觸底，價格將繼續上行，到9000美元是大概率事件，如果中國進口規模能夠保持，那麼銅價還有平穩向上走的動力。

　　“8800美元、8700美元都不可能，更不要説9000美元了。”中金公司分析師詹姆斯陸可則直接反對巴裏的意見，他預計今年的銅價主要運行區間在7000美元~8000美元，平均只有7500美元。主要擔心需求可能下降，一是全球商品市場系統風險，另一個是中國整個宏觀經濟面可能出現問題。

　　分歧緣于對基本面有不同的理解。朱慧表示，從渣打銀行調研的情況來看，中國銅材産量已經出現了一個比較穩步的放緩跡象，中國銅消費6%~7%的增長預期都顯得太過於樂觀，應該不會超過5%。另外，銅目前的價位在8400美元~8500美元左右，已經大大超出它的邊際成本，一旦整個商品市場轉入熊市，銅會有更多下跌的空間。

　　但巴裏表示，市場已經意識到中國市場出現的一些不確定性因素，而歐債危機已經很透明了，這裡面也不大存在未知的因素，當前銅價已經充分包含了這些基本面信息。而且銅是大宗商品裏面唯一供不應求的品種，這是銅的一大優勢。

　　分析師在銅這一單個商品上出現如此大的分歧，更反映出當前全球宏觀經濟形勢的複雜程度。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松也注意到這一點，他在本次銅鋁峰會發言時調侃道，現在就連同一個投行內部也對大宗商品的價格“吵得不可開交”。

　　據介紹，某歐洲大型投行的股票部門、中國經濟研究部門和全球的大宗商品部門，三個部門存在三個看法，既有非常看空的，認為未來一年全球經濟調整主要的痛苦會由大宗商品來分擔，其中很重要的一個推動力是中國經濟的回落和需求降低，但也有認為大宗商品仍將高位運行的，甚至還有很大上行空間，比如美元還會有第三次的量化寬鬆。“他們吵得不可開交，所以在最後發報告的時候把三個部門的意見同時發給客戶，讓客戶自己做判斷。”

　　“當然，這倒是一個比較誠實的態度。”巴曙松説。

　　(來源:證券時報)