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格力電器:寡頭特色顯現

發佈時間:2012年03月25日 17:24 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  格力電器主要從事生産銷售空調器、自營空調器出口業務及其相關零配件的進出口業務。公司作為國內家用空調行業的龍頭企業,公司空調産品的下鄉銷量份額居行業前列。今日投資《在線分析師》顯示:公司2012-2013年綜合每股盈利預測值分別為2.19元、2.63元,對應動態市盈率為9倍、8倍;當前共有18位分析師跟蹤,其中建議"強烈買入"、"買入"、"觀望"的分別為12人、5人、1人,綜合評級系數1.39。

  公司2011年實現營業收入為836億元,同比增長37.48%;營業利潤為45.8億元,同比增長66.97%;歸屬於上市公司凈利潤為52.44億元,同比增長22.67%。

  西南證券表示,由於補貼政策退出的階段性影響,銷售佔比較大的城市空調市場的低迷,以及出口面臨的外圍經濟因素不明朗,行業呈現階段性下滑。家電下鄉政策的退出會加快行業分化的速度,具有渠道優勢的龍頭企業將侵佔小品牌的份額,行業集中度愈加突出。公司呈現強者愈強態勢,寡頭特色浮出水面,公司四季度實現收入同比增長18%;凈利潤實現同比增長6%。

  公司擁有變頻和中央空調領域的核心技術優勢,大力提升公司産品附加價值和盈利能力.變頻空調佔比快速上升,佔比25.79%。商用空調市場份額為9.6%,內資品牌排第一,商用空調收入佔比顯著提升。變頻和商用系列將提升公司的盈利水平,公司變頻空調出貨比例已經達到50%。伴隨著空調行業的産品升級,高端技術産品發力放量將使行業更為集中,公司作為龍頭企業將充分分享市場成長空間。

  家用空調是公司的支柱業務。當前家用空調市場空間仍然很大,公司非常看好中西部和廣大農村的空調需求,為此公司在鄭州、石家莊進行了産能佈局。2012年1月份,在11年同期高基數和12年春節因素的雙重影響下,公司1月份內銷出貨量僅下降7個百分點,遠好于預期。公司在商用空調領域借助總部和武漢的募投項目進行了大量投入,商用空調業務對公司的貢獻也將逐步體現。東興證券認為2012年公司在內銷市場佔比維持在40%以上高位、出口規模不斷擴大的情況下,收入將達到千億目標。

  西南證券預計公司12、13年每股收益分別為2.29、2.57元,看好公司穩健增長的態勢,給予"買入"評級。

  風險因素:極端天氣導致的涼夏;原材料價格的上漲超過預期。(今日投資)

  (來源:中國證券報)

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