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銀河基金索峰: 債市“黃金期”剛開啟

發佈時間:2012年03月25日 10:36 | 進入復興論壇 | 來源:人民網 | 手機看視頻


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  銀河通利分級基金擬任基金經理索峰日前表示,2012年將是中國債券市場進入新一輪大發展的起步之年,在制度安排、産品創新、結構豐富、功能復位、雙向擴容等方面將出現積極的變化,債券投資機構和從業人員面臨新一輪黃金髮展期,也是佈局債基的好時機。

  就今年市場格局,索峰認為,2012年上半年經濟和通脹將呈現雙降格局,流動性較2011年有所寬鬆,從大類資産配置角度看,債券市場的確定性明顯高於股票市場。“我們預期從2011年10月份起的債券牛市仍將延續,儘管受寬鬆貨幣環境低於預期的制約,但市場利率下行趨勢不改,後勁可謂仍足。配置結構上,中低評級的信用産品的優勢將明顯高於利率産品和高評級債券,短期融資券攻守兼備,可轉債市場處於整個底部伺機待漲階段。”

  在索峰看來,始於去年10月的債券牛市,從漲幅看和歷史上三年一次的牛市相比,仍然處在牛市途中,步伐雖有點磕磕碰碰,但更有後勁。索峰判斷,今年金融市場生態環境應該比去年更好,社會財富重新向證券市場回流的有利條件正在強化,股票和債券市場終將受益。

  對於去年至今發生的幾起信用債違約風波,索峰表示,國內債市目前還沒有出現一起實質性違約,但從去年3月份起,個別地區和行業確實出現了違約隱患,這説明中國債券市場的信用環境已經出現了一些不良變化,投資者對信用風險的識別意識和關注度在上升。短期看對債券市場構成一定負面衝擊,但長期看信用差別定價有利於約束和規範發債企業的投融資行為,引導社會資本合理配置資源,豐富投資者的投資選擇。“信用違約是可衡量的,可以通過積極的投資組合進行管理。從美國的高風險收益債券統計數據看,平均息票收益率高於同期限國債300-500BP,平均違約金額損失率在2%-4%,平均違約回收率在38%,實際違約損失能夠被信用利差覆蓋。中國目前沒有數據支持,但可以做風險管理的參考。”他説。

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