券商理財瞄準“破增股”（投資物語）

　　2012年以來，A股市場表現跌宕起伏，股指從2100點一路攀升至2500點，近期又圍繞2400點展開了調整。目前，大盤是否能繼續反彈仍是未知，在投資機會尚未明朗的情況下，一級市場的定向增發依然具有較大的吸引力。業內人士指出，尤其是目前已跌破了增發價、機構被套其中的股票，抄底這些具有安全邊際的破增股，或許蘊藏著不錯的投資價值。

　　在去年持續低迷的行情下，部分實施定向增發的上市公司股價，跌破了增發價格，到現在仍然處於破發狀態。不過，從近幾年機構參與定向增發項目的結果看，最終獲取豐厚收益的概率較大。數據顯示，2006年至2011年，實施定向增發的740家上市公司中，有500家公司一年解禁期後獲得正收益，即定向增發的成功率高達七成。因此，這些“浮虧”的增發股蘊藏著不俗的投資價值。

　　據悉，目前正在全國建設銀行和國泰君安證券熱銷的國泰君安“君得增”，在投資定向增發項目的同時，還有0-60%的倉位，可投資定向增發“破發股”。“當股價在一年限售期內跌破發行價時，相當於創造了額外的折價。”國泰君安證券資産管理“君得增”投資經理鄭曉川介紹，這種獲利模式是獲取市場波動帶來的額外收益。

　　隨著國泰君安“君得增”這樣的券商理財産品的發行，定增市場不再只是富人們參與的遊戲。投資者出資10萬即可參與其中，也因此得以曲線分享定增市場的收益，還可以抄底破發股，獲得超額收益。與私募信託相比，國泰君安證券資産管理的綜合實力更強大，具有投行、研究所等券商資源整合力強的優勢。

　　業內人士建議，現在是投資定增産品的好時機。在目前上證指數反彈至2400點參與有折價的定向增發項目，即是買到了1800點位置的股票價格。即使市場再次出現短暫下跌，定向增發較高的折價率已經為投資者提供了可靠的安全邊際。過去看，在2000點─3000點區間內投資定向增發的獲利比例是92%，A股市場16倍PE以下投資定向增發獲利的比例是96%。目前A股處在歷史估值底部，具備長期投資價值。