蘋果創新有沒有到一個疲憊期？一個動作可以告訴你，那就是它的分紅信息。

　　前天，蘋果宣佈了手中1000億美元現金處置方法，17年後，它決定拿出部分向股東派息。我從這一動作中看到的是創新困境，而非財富字眼。

　　首先最近10年來，它的一系列産品從iPod、iPhone到iPad以及macbook系列等都極受歡迎；同時，蘋果甩掉了製造環節，全部生産外包，成為了一家輕公司，得以增強其對抗經濟週期的能力，也更利於利潤囤積。

　　此外，在對外並購方面，蘋果歷來沒有太大規模的手筆，歷史上蘋果的單一併購案金額從未超過5億美元，它向來都是借由並購小公司來取得産品線擴充所需的知識産權。

　　實際上，蘋果此前曾想過不少花錢的方法。譬如，它對大量關鍵供應鏈廠商進行了投資，在他們的大量設備固定資産中佔有權益。又譬如庫克近年來一直大把撒出鈔票來對一些關鍵零組件産能進行買斷式囤積，這令它的競爭對手們苦不堪言。

　　但蘋果的現金流産生能力如此恐怖，它依然有大量的錢花不出去。從數年前起，人們就認為，蘋果應當考慮分紅回饋股東們。

　　不過，17年來這從未成為事實。不分紅很大程度上緣于喬布斯的個人意志。自從1996年回歸蘋果之後，他就多次表示過反對態度。

　　他堅信，未來將有一個或多個非常具有策略性優勢的機會出現，屆時手中強大的現金部位就可以派上用場。這可謂充分表現出喬布斯“Stay foolish，stay hungry”的信條，他強調其獨斷，又對未來充滿憂患意識。

　　但這是否必要呢？啟明創投董事總經理甘劍平説，這是喬布斯的偏執。實在難以想象，蘋果收購什麼樣的公司需要千億資金。這筆錢足以把戴爾、雅虎、百思買、動視暴雪等一眾公司打包買下。除非它想買正當紅的Facebook，但可以猜到扎克伯格肯定不肯賣。

　　庫克也説，分紅並不影響蘋果對未來戰略機會的把握。實際上，即便加上回購計劃，三年內累計回饋450億美元，蘋果依然有錢隨時完成他所需要的收購或投資。

　　另一方面，蘋果分紅也顯示出，它已經實在找不到比其自身運營更賺錢的投資方式，分紅將提高股東們的投資收益，讓他們借此進行其他投資。

　　分紅背後的創新難題在於，蘋果眼下只能扮演一個産品改良者，而非革命者。iPad系列已令大眾審美疲勞。

　　當然，它並非沒有創新。蘋果電視一直在醞釀上市，它或許將帶來新的變革。但筆者認為，由於電視領域的消費場所主要位於居室，蘋果的模式未必完全能夠複製成功。尤其是在中國，這一領域掌握在廣電體系手中，蘋果電視模式落地恐怕不太容易。

　　從iPod到iPhone再到iPad，蘋果的商業模式開始呈現威力。當硬體終端開始遭遇困境時，它開始無孔不入地侵入應用服務環節。

　　編輯：羅威