昨日恒生指數再跌31.61點，這是恒生指數連續第四個交易日下跌。此前推動港股反彈的因素正在逐步減弱，估值修復行情已告尾聲，港股正處於失去方向的狀態。

　　目前多家公司正按部就班的推出融資案。據統計，僅3月以來，已有21家公司通過配股籌集超過666億港元的資金。另外通過配股融資有難度，饑渴的內房股轉道發債，以高利率為代價，緩解緊張的資金鏈。值得慶倖的是，港股對再融資的容忍度顯然要高於A股。樂觀的觀點指出，雖然短期內難有表現，但如果宏觀基本因素保持良好，股市仍會進一步上揚。

　　融資節奏加快

　　自3月5日市場傳出AIG配售友邦保險以來，港股已一改此前的強勢，掉頭向下。不過，這顯然沒有結束，繼友邦的468億港元，剛剛公佈2011年業績的長江基建即稱，將籌資23.07億港元。

　　未等市場緩過神，交通銀行(601328)又甩出再融資的大動作，根據該公司公佈的方案，交行將通過A股和H股，募集資金總額約人民幣566億元，其中H股股票將發行58.35億股，價格5.63港元/股，總計328.5港元。

　　據經濟通資料研究部統計，3月以來，已有近21家上市公司通過配股方式集資，涉及金額合計近666.15億港元，節奏明顯加快。

　　此外，2月29日剛剛公佈業績的碧桂園，便立刻推出21.9億港元的配股方案。但市場顯然並不樂觀，從公佈方案至今，碧桂園股價跌幅已接近17%，遠超同期恒生指數。配股融資並不是內房股的首選。

　　與此對比，雅居樂通過發債籌資的效果要更樂觀，由於市場反響熱烈，獲得了8倍的超額認購，雅居樂的籌資計劃，從最初的5億美元優先票據增加到7億美元。同樣的情況也出現在合景泰富，在獲得2倍超額認購後，發債規模也由2億美元，增加到4億美元。未經完全統計，從年初至今，已有包括龍湖地産、華潤置地、中國海外發展、瑞安房地産等內房股先後通過發債融資。

　　中銀國際執行董事白韌指出，“由於國家推行地産調控，香港市場對內房股並不看好，但內房股普遍存在資金壓力，退而其次，發債融資就變成了相對較好的選項。”從公佈的情況看，內房股發債利率均不低，比如合景泰富發行的4億美元債券，利率即高達13.25%。

　　值得一提的是，內地銀行還通過發行人民幣存款證、點心債等方式，在香港籌集資金。數據顯示，今年已有10家內地銀行獲得發行人民幣債券的資格，總額近250億元人民幣。

　　(來源:中國證券報)