民企近日繼續成為市場焦點，博士蛙(01698)因會計師事務所對其一筆3.92億元的預付款的真實性抱有懷疑，被交易所建議停牌。博士蛙15日股價下跌35%，此後停牌。事件不單對相關的兒童用品股份帶來影響，更令民企的賬目問題再次被關注。

　　事實上，眾多民企上市時間不長，投資者依賴財務報表評估其投資價值。市場發現民企盈利中水份比例甚高，令投資者不敢給予高估值，更有甚者可能將手持的民企股全數拋出，因連機構投資者也無法分辨好壞時，最佳處理的辦法是不持有。雖然民企當中會有一些比較優秀，但信心重建需要時日，短期內估值難有大幅回升空間，目前宜持觀望態度。

　　交通銀行(601328)(03328)通過非公開增發A+H股票。交行去年第三季末核心資本充足率為9.24%，此次增發後可提升今年核心資本充足率和資本充足率約1.7個百分點至11.1%及13.6%。按照20%的風險資産增速和25%分紅率計算，融資後至少可以支持公司三年的資本需求。此次再融資更引入兩家保險公司為股東，有利於提升公司綜合性金融平臺，有利未來業務發展。內銀股陸續公佈業績，投資者注視核心資本充足率的變化，若出現較大幅度下滑，難免引起市場對再融資的猜測，短期對股價構成一定壓力。

　　內地通訊設備、電腦以及其他電子設備製造業的固定資産投資今年首兩個月增長9%至460 億元人民幣。增幅雖低於去年同期的62%，但中央政策支持及市場需求推動下，相信電訊行業的投資仍會持續增加。內地電訊設備製造商如中興通訊(000063)(00763)將會是主要受益者。十二五規劃明確提出對電訊行業的總投資規模較十一五期間將增長36%，總額超過2萬億元人民幣。內地3G用戶過去一年間增長近2倍，營運商資本開支可能進一步增加以擴大網絡承載能力。另一方面，雖然距離4G網絡牌照發放可能仍有一段時間，但對基站擴建的投資將會在網絡正式營運之前開始，對電訊設備製造商亦是有利因素，可多留意相關股份的投資機會。

　　目前市場重燃對環球經濟放緩的憂慮，美元回升拖累商品價格下滑，歐美股市回落。內地股市出現調整，市場氣氛轉弱，拖低港股表現，市場觀望政策及業績消息。港股經過一輪震蕩市後，出現較大幅度調整，恒生指數短期將考驗20500點支持。

　　(來源:中國證券報)