　　金證券記者管偉

　　隨著以茅臺為代表的高端白酒的價格不斷攀高，與酒相關的信託投資也日益升溫。近期，四川信託公司已推出3款白酒信託理財産品，預期年化收益率普遍都達到了10%以上。不過，由於國內高端酒的二級交易市場還不完善，高端酒轉手價格沒有統一標準，白酒信託變現等都比較困難。專業人士表示，白酒信託的噱頭大於實質，普通市民在投資時應謹慎投資。

　　高端酒上漲帶動白酒信託

　　近年來茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖等高端白酒的價格堅挺，並一再漲價，白酒信託産品也跟著瘋狂了一把。目前市場上已發行的白酒類信託産品接近20隻。其中，2008年和2009年各一款，2010年5款，2011年至今10餘款。今年前兩個月，僅四川信託就發佈了3款白酒類信託理財産品。

　　《金證券》記者注意到，數據顯示，去年推出的白酒類信託産品預期年化收益率為8%左右，今年上半年推出的白酒信託預期年化收益率達到10%，而最新的一款茅臺紅鑽酒信託産品預期年化收益率最高達到了12%。對此，用益信託工作室研究員徐穎風表示：“這些酒類信託大多投資于高端白酒，高端白酒價格漲幅大，這是導致收益走高的主要原因。”

　　酒價下調信託標的藏風險

　　《金證券》記者了解到，隨著通脹預期的減弱，白酒的價格也在下調。在白酒價格下調的帶動下，白酒信託理財産品的風險也正在不斷積聚。

　　Wind資訊數據顯示，大多數白酒的市場零售價在2月份呈現穩中有降趨勢。其中，52度五糧液、53度飛天茅臺、洋河藍色經典天之藍的平均零售價分別比1月份下降68.57元、204.49元和104.27元，降幅分別為5.79%、9.84%和19.58%。

　　一家券商的食品飲料行業研究員分析人士認為，近兩年來高端白酒終端售價過度飛漲，預計高端酒價格未來的走勢是在不斷調整中尋找新的價格支撐點，因此繼續回落可能是大概率事件。

　　“提取實物”噱頭大於實質

　　與藝術品信託有所區別的是，白酒信託到期後，投資者可以把白酒取現帶回家，而藝術品則不可以拿回家。

　　不過，記者諮詢多位專業人士發現，由於我國現在關於高端酒的二級交易市場還不完善，酒類信託宣傳的“提取實物”對於投資者來説並不划算。

　　中融信託一位渠道人士對記者表示，“目前國內並沒有成熟的二級酒收藏市場交易方式，高端白酒想要變現只能通過拍賣或是投資者之間相互轉手。由於高端白酒的轉手價格一般是買賣雙方自行協商，並沒有統一的標準。因此，二手收藏高端白酒市場關於價格方面的信息並不透明，這給白酒信託的變現帶來困難。”

　　除了變現困難，如何儲藏也是一個大問題。一家品牌白酒的經銷商在接受《金證券》記者採訪時表示，白酒對儲存條件要求相當高，需要溫度、濕度適宜且無強烈光照的空間進行專門儲藏。而且儲藏時不能經常翻動，如果包裝受損，白酒收藏的價格也會受到影響。