在國內債券市場擴容的預期下，越來越多的券商理財産品將投資標的瞄向債券。中信建投精彩理財可轉債産品近日發行，這是券商集合理財産品中的第3隻可轉債産品。此前因投資標的稀缺，制約了可轉債産品的發行。

　　那麼，今年可轉債市場將出現怎樣的變化？帶著問題，證券時報記者日前專訪了該産品投資主辦吳浩。

　　證券時報記者：從監管部門釋放的信號看，今年債券市場將大擴容，中小企業私募債等品種將會亮相。您如何看待今年債券市場？

　　吳浩：今年債券市場的擴容主要體現在信用債市場的大幅擴容和多元化發展，尤其是中小企業私募債的推出。

　　但因中小企業債仍面臨流動性、信用違約的風險，因此，對於首批發行的中小企業私募債，銀行、保險、券商等機構投資者很難或是難以高比例參與，這就註定了其流動性很難保證，從而導致發行時的信用利差較高；同時，我國目前的債券評級體系很難完整準確覆蓋，更需投資者做仔細甄別。

　　從擴容角度看，我認為今年的債券市場，特別是信用債市場將是快速發展的一年，投資者若能仔細甄別個券的信用資質，將能享受到市場擴容帶來的高收益。

　　證券時報記者：基於宏觀經濟前景，您怎麼看今年債券市場的走勢？

　　吳浩：首先，從經濟增速來看，我國1月～2月工業增加值同比增長11.4%，較去年12月和去年同期分別下降1.4個百分點和2.7個百分點；1月份～2月份固定資産投資同比增長21.5%，與過往年份數據相當。顯示目前投資增長並未出現明顯下滑的態勢，可以據此判斷我國經濟開始企穩，二季度和下半年有望回升；其次，從通脹情況看，今年2月消費者物價指數（CPI）增長3.2%，情況明顯好于市場預期，通脹壓力已大大緩解，後期仍有下降空間。

　　在經濟企穩、通脹快速回落的背景下，今年的債券市場有望延續去年11月以來的牛市格局，投資債券可獲得資本利得與票息的雙重收益。

　　證券時報記者：今年可轉債品種的供應情況將會如何？

　　吳浩：去年債券市場迎來了高速擴容。在股權融資受限、信貸控制的背景下，今年的可轉債融資方式備受企業發行人青睞。

　　據已披露數據，今年可轉債供應約為960億元左右，將使現存轉債市場擴容85%。新券的發行資質優、行業覆蓋範圍大。可轉債的擴容將為我們提供更多優質投資標的。

　　證券時報記者：今年可轉債産品的投資機會在哪？

　　吳浩：首先是一級市場的投資機遇，一方面今年的可轉債市場將大規模擴容，通過在一級市場申購新發轉債的套利收益機會將增加。另一方面，轉債發行前，存在通過申購正股獲得轉債套利的機會。

　　其次是二級市場的投資機遇。截至3月16日，19隻可轉債的平均價格為102.91元，絕對價位處於歷史底部，目前投資的安全邊際較高。同時，19隻可轉債的純債到期收益率為1.27%，處於歷史高位，結合權益市場情況，二級市場投資可轉債的空間較大。

　　(來源:證券時報)