　　受地緣政治危機影響，今年以來原油價格不斷走高。因南美乾旱本已供需偏緊的大豆市場將在生物燃料題材支撐下長期走高。

　　豆油和棕櫚油是重要的生物能源原料，其價格走勢除了體現自身供需關係外，還和原油的價格有一定的關聯度。2012年上半年南美乾旱導致大豆減産，大豆供需平衡表處於趨緊狀態。在距離2012年下半年北美大豆生長期時間還較長的情況下，當前油脂價格上漲的一個重要原因是投資者預估全年原油價格將走高，生物燃料需求將大幅增長。

　　受伊核危機影響，伊朗原油出口遭到部分禁運，使其出口量減少了約1/3，並有可能進一步減少。這一趨勢因伊朗核問題的複雜性，預計將在2012年和2013年上半年持續存在。美國削弱伊朗的戰略短期內不可能改變，由此産生的原油供應缺口需要由歐佩克成員國提高産能來彌補。據了解，這將使歐佩克接近其産能上限區域。美林集團全球研究中心高級主管和全球商品戰略家薩拜因謝爾斯分析認為，一年前的利比亞石油出口短缺將油價推高了20美元/桶，伊朗的原油出口量大約是利比亞的兩倍，因此伊朗原油供應中斷很可能把油價推高40美元/桶。不管伊朗原油出口會不會真的中斷，在伊核危機沒有明確的結果之前，投資者和金融市場都將對這一風險保持高度關注。

　　一種有剛性需求的商品接近其産能上限區域，意味著需求的任何額外增加都將引發價格的大幅上漲。當前，歐美經濟正在緩慢復蘇。德國製造業並沒有因歐債危機受到大的影響，英國受影響的幅度也有限，希臘問題已得到階段性解決。美國經濟復蘇雖緩慢，但美國房地産市場經歷幾年的調整後，有望走出泥潭。最新經濟數據顯示美國經濟復蘇的跡象越來越明顯。而“金磚四國”和越南等國將繼續保持經濟高速增長。因此，原油需求從環比的角度看會繼續增長。在伊核問題導致原油供應減少的情況下，需求增加將引發原油價格大幅上漲，進而帶動國際油脂價格上漲。

　　從大國之間的利益博弈來看，提高原油價格將使美元回流中東和俄羅斯。而中東和俄羅斯在高端工業品及高端消費品方面是西方國家的主要客戶。同時，在伊朗核問題背景下中東産油國也必將進一步加大從美國採購軍火的力度。經由這一路徑，石油美元自然從中國、印度、日本、巴西等國部分流向西方。

　　但今年是美國大選年，過高的石油價格會影響奧巴馬的支持率。因此，大選和削弱伊朗之間的平橫作法，就是“小火慢烹”伊朗，直到美國大選結束。可以預期，2012年原油價格將呈現慢牛行情，2013年因美伊攤牌，原油價格將加速上漲。