公告顯示，此次重組還存在寶利來國際大酒店整體物業擔保無法解除的風險

　　重組專業戶ST寶利來的第四次重組終於看到了曙光。

　　ST寶利來今日發佈公告稱，根據預案，公司將以6.91元/股的價格向控股股東定向增發不超過7814.76萬股，以不高於5.4億元的價格收購其價值5.85億元的酒店資産。

　　此次重組成功後，已經三年沒有主營業務的ST寶利來將轉身成為酒店類上市公司。

　　轉身酒店經營

　　四次重組終現曙光

　　ST寶利來近年來一直徘徊在重組的路上，在資本市場上可謂是“名聲在外”，被譽為“重組專業戶”。

　　據了解，這已經是ST寶利來自上市後的第五次重組。五次重組中，僅第一次重組成功。其餘三次均以失敗告終。不過功夫不負有心人，其第五次重組終於露出了成功的曙光。

　　ST寶利來最近三年並無實質性主營業務，公司營業收入主要來自於房屋租賃管理和與寶利來實業及其關聯方之間的酒水貿易，業務規模小、盈利能力低，不具備持續經營能力。最近幾年來，公司控股股東一直在努力嘗試著改變本公司業務過於單薄的局面，為上市公司尋求可持續發展的主營業務。

　　公告稱，此次交易完成後，高端酒店的經營管理將成為公司的主營業務，公司的業務模式、經營理念、業務發展空間都將面臨質的飛躍。

　　公告顯示，寶利來投資註冊資本4.58億元，其核心資産是寶利來國際大酒店。該酒店由寶利來投資于2004年開始全資投資興建，2008年12月3日正式營業。寶利來國際大酒店2010年度和2011年度的客房入住率分別約為58.84%和67.33%。

　　此外，寶利來投資最近三年(2009、2010、2011)分別營收1.61億元、2.41億元、3億元，對應年份分別虧損1490.12萬元、盈利2315.89萬元、盈利3480.51萬元。

　　公告還表示，此次交易前，寶利來實業持有公司23.15%的股權，為公司控股股東。本次交易完成後寶利來實業將持有公司不超過62.71%的股權，文炳榮仍為上市公司實際控制人。

　　購入資産物業仍被擔保

　　酒店行業受制于經濟變動

　　值得注意的是，此次重組還存在寶利來國際大酒店整體物業擔保無法解除的風險。

　　公告稱，2009年8月18日，寶利來實業與中國工商銀行深圳新沙支行簽訂了最高餘額為4.5億元的《固定資産借款合同》，同時寶利來投資與工商銀行簽訂了《最高額抵押合同》，載明寶利來投資將其主要資産寶利來國際大酒店整體物業作為寶利來實業上述借款的抵押擔保。

　　截至本預案披露日，寶利來實業向工商銀行的借款約有1.66億元尚未償還，上述房地産證的抵押狀態尚未解除。寶利來實業正在積極籌措資金，並承諾在2012年4月30日前償還上述貸款，以提前解除該整體物業的抵押。該項抵押能否解除，將導致本次重組存在不確定性風險。

　　同時，公告還顯示，雖然寶利來國際大酒店經過近四年的發展，在當地已經擁有較高的知名度和市場佔有率，但是酒店經營與當地經濟發展狀況有著高度的相關性，如果當地經濟增長放緩，酒店的經營也必然會受到較大的不利影響。

　　此外，酒店行業受宏觀經濟變動的影響，具有一定週期性特徵，行業週期將對上市公司未來業務發展和經營業績産生直接影響。

　　因此，ST寶利來此次重組能否華麗轉身，目前看來未知因素仍很多。《證券日報》將持續關注。