隨著反彈行情的持續演繹，上周A股市場震蕩明顯加劇。在天治創新先鋒基金經理龔煒看來，現階段市場寬幅震蕩築底的概率依然很大，但隨著宏觀政策微調的具體內容如減稅、下調準備金率等政策的逐步出爐，即後續政策能夠逐漸兌現此前市場對政策放鬆的樂觀預期，市場反轉也可能隨時發生。

　　上周市場呈現震蕩下跌的走勢，上證綜指周跌幅為1.42%、深成指周跌幅達到0.51%、滬深300指數全周下跌1.52%，成交金額較前期略有放大。從市場的運行情況看，食品飲料、醫藥生物和餐飲旅遊等消費類行業漲幅居前，房地産、交運設備與電子等行業跌幅較大。

　　隨著市場震蕩加大，機構分歧亦逐步顯現。就後市投資而言，龔煒認為，需要從三個維度進行關注。首先應該密切關注世界經濟復蘇的進程對我國外需的影響，第二關注通脹回落的勢頭對貨幣政策的影響，此外，還需要關注人民幣升值的預期對匯率政策的影響，相應的調整投資佈局，靈活控制倉位變化，積極把握市場築底反彈中的投資機會。

　　就宏觀經濟而言，龔煒認為，國內宏觀經濟運行仍處於管理層可控的狀態，經濟增長的下行空間不大但下行趨勢在延續，預計CPI將逐步下行，貨幣緊縮政策很已經進入尾聲階段，結構性寬鬆預期逐漸加大；而歐債問題依然為全球經濟復蘇帶來一定的不確定性，整體上來看，全球經濟正在復蘇的大背景是確定的，雖然過程頗為波折，存在反復。

　　龔煒認為，“目前影響A股市場走勢的主要因素還是來自於國內，特別是政府換屆過程中政策導向更多的會傾向於穩定，再結合經濟結構調整的背景，我們判斷管理層很難會放鬆對地産等對經濟貢獻大、恢復快的行業的監管和限制，再加上通脹隱性壓力仍然存在，國內大幅放鬆流動性的可能性也不大，所以現階段市場寬幅震蕩築底的概率依然很大，但是，隨著宏觀政策微調的具體內容（減稅等）、準備金率下調等政策的逐步出爐，市場已經在預期政策放鬆拐點的出現，如果後續政策能夠逐漸兌現此前的樂觀預期，市場反轉也可能隨時發生。”

　　“我們還要循序漸進的轉變思維方式，宏觀經濟回歸常態仍是今年乃至未來一段時期的主要看點（行業增速、宏觀政策回歸常態），逐步樹立中度通脹、中度增長是2012及以後若干年間經濟運行格局大概率事件。”在龔煒看來，“繼續堅定自下而上的發掘個股可能是今年乃至未來幾年內A股投資長期不變的趨勢，維持這樣一個判斷的同時，對於大盤藍籌上漲行情要提高重視度，加強對明確受益經濟復蘇且盈利增長能夠持續超預期的行業和個股的研究，積極把握市場的投資機會。”