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農銀匯理吳江:未來兩個月資金面將維持寬鬆

發佈時間:2012年03月21日 07:04 | 進入復興論壇 | 來源:人民網 | 手機看視頻


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  2月底央行下調存準率後,銀行間市場資金面逐步好轉,我們認為,資金面寬鬆的趨勢在未來兩個月將延續。

  首先,3月、4月公開市場到期量分別為2540億、2790億,較2月的120億有大幅回升,並且央行目前可以在不對貨幣市場利率造成大幅影響的前提下,通過開展短期正回購,將當前較充裕的流動性延後,為應對未來可能出現的資金緊張增加調控籌碼。

  其次,去年四季度,由於人民幣貶值預期的出現,外匯佔款出現負增長,資金外流給流動性造成很大壓力。人民幣貶值預期是暫時現象,是受美元階段性走強的衝擊,因為即使中國國內生産總值(GDP)增速略微下調,中國的經濟增速和通脹水平的組合,在全球仍非常有吸引力,資金長期持續外流不會出現。

  最後,貨幣政策的微調至關重要。此前貨幣政策預調微調的步伐總是慢于市場的預期,首要原因是對通脹的擔憂。但隨著通脹回落的逐步明確,如果再次出現資金驟緊,政策調整的阻力將逐步消除。

  (作者係農銀匯理貨幣市場基金經理)

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