新華網北京３月１７日電 題：基金周評：補倉跡象明顯　新基金試水“裸發”

　　新華社記者 陶俊潔 趙曉輝

　　本週Ａ股市場呈現大幅波動，週五有所企穩，從倉位操作來看，基金相比前周再度轉向，在週三大跌後補倉跡象明顯。本週新基金試水“裸發”成功，招商産業債基金在新的發行模式下提前結束募集。

　　德聖基金研究中心３月１５日倉位測算數據顯示，本週偏股方向基金平均倉位相比上周明顯上升。可比主動股票基金加權平均倉位為８３．１％，相比上周回升１．３６％；偏股混合型基金加權平均倉位為７８．４２％，相比上周上升１．１４％；配置混合型基金加權平均倉位７０．８８％，相比上周回升１．５６％。

　　結合近幾週的倉位看，基金波段操作跡象明顯，總體趨勢是輕倉基金不斷加倉，而重倉基金倉位來回增減，在倉位大起大落的同時也在不斷試圖捕捉市場風格變化的線索。總體而言，下跌空間有限是基金較為一致的共識，而對上漲空間則存在明顯分歧。

　　本週基金行業的一大亮點是新基金試水“裸發”成功，招商産業債基金在新的發行模式下提前結束募集。

　　基金“裸發”，就是不在代銷渠道投放紙質宣傳折頁，以降低營銷成本。目前，基金第三方銷售開閘在即，“裸發”的模式為未來基金首發模式的創新提供新的借鑒和思考。

　　業內人士分析，招商産業債基金之所以“裸發”成功，首先是得益於債券市場整體向好。在通脹拐點已現、貨幣從緊趨緩、信用利差高企的背景下，２０１２年堪稱“債券投資年”。招商産業債基金擬任基金經理張國強（點擊觀看張國強影視作品《大掌櫃》、《永遠的忠誠》）指出，隨著資金面緊張狀況逐漸緩解，市場利率將逐步下降，這會給債市帶來慢牛機會。

　　同時，基金第三方銷售機構獲批也為新發行方式創造了空間。上投摩根基金管理有限公司總經理助理兼零售業務部總監楊怡分析説，專業的銷售機構使投資者選擇權增多，投資者在交易通道、專業投資資訊獲得方面會更為便利，有更多選擇空間；同時，更為個性化的增值服務也將成為各家銷售機構比拼的關鍵。

　　分析人士認為，出於競爭需要，第三方銷售機構會根據自身的資源強項，針對細分的目標客戶群體，從産品創新、顧問式服務、客戶體驗層面有所突破，這有利於基金髮行方式的長遠創新。